Среда на внутреннем валютном рынке принесла рублю потери. Планы ЦБ РФ начать покупку валюты на рынке в рамках «бюджетных правил» оказали давление на российскую валюту. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 34 коп. до 61.52 руб. Курс доллара составил 59.52 руб. (+28 коп.), курс евро – 63.97 руб. (+41 коп.) На международном валютном рынке доллар вновь немного сдавал позиции к основным конкурентам. По итогам дня основная валютная пара достигла отметки $1.0750 (+20 бп).
Цены на нефть вчера изменялись слабо. Данные по ее запасам в США практически совпали с прогнозом, при этом заявления Д. Трампа о намерениях возобновить развитие нефтепроводов, которое ранее было отменено, усиливает риски роста производства нефти в США.
Для рубля наиболее важным сейчас является намерение Центробанка выйти в феврале с покупкой валюты для Минфина в рамках «бюджетного правила». При цене барреля нефти выше $40 регулятор будет покупать валюту. Таким образом, совокупный объем покупки валюты за год при текущих ценах на нефть может составить около 17 млрд долл. Для рубля эта новость является умеренно-негативной, поскольку помимо волатильного нефтяного рынка у рубля появляется перманентный фактор для ослабления. Несмотря на то, что потенциальный объем покупок валюты не выглядит существенным, он будет расти с повышением нефтяных цен, что ограничивает теоретический потенциал укрепления. В то же время, сохранение покупки валюты при снижении нефтяных котировок потребует от регулятора удержания более высокого размера ключевой ставки, что является позитивным для спекулятивного интереса нерезидентов к рублю.
Таким образом, мы не ожидаем существенного ослабления рубля на новостях о возращении Центробанка на валютный рынок. Тем не менее, реакция на возможный рост нефтяных цен впредь будет более сдержанной, тогда как их негативная динамика будет заметнее давить на рубль.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слегка ухудшились в ответ на налоговые платежи, которые отвлекли из банковской системы около 680 млрд руб. В то же время, уровень краткосрочных процентных ставок остается на довольно комфортном уровне, сигнализируя о сохранении профицита ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.25% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (+10 бп).
Пик налоговых платежей пройден, оставшийся размер платежей по налогу на прибыль организаций мы оцениваем в 60 млрд руб., что не является существенным при текущем состоянии рынка. Сохранение профицита ликвидности должно обеспечить комфортный уровень ставок.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ