Среда на внутреннем валютном рынке началась с умеренного негатива для валют ЕМ после новостей о победе Трампа на президентских выборах в США. Первичная реакция рынков была крайне негативной, из-за фактора неожиданности, однако уже после объявления результатов рынки сократили потери.
Что означает победа Трампа для рубля и прочих валют развивающихся экономик? Сейчас рынки скорее отыгрывают негатив, связанный в большей степени с фактором неожиданности. Мексиканский песо закономерно дешевеет после неприкрыто агрессивной риторики Трампа в отношении этой страны. В то же время, большинство валют развивающихся экономик демонстрируют либо небольшое снижение, либо нейтральную динамику. Отчасти это вызвано умеренными потерями на сырьевых рынках после неудавшейся попытки продавить доллар. Таким образом, пока явных поводов для продажи валют ЕМ нет. Более того, снизившаяся вероятность повышения базовой процентной ставки ФРС США на декабрьском заседании снизилась с 86% до 49%, что также на руку развивающимся рынкам.
С точки зрения геополитики, которая играет для рубля важное значение в условиях обострения отношений с Западом, победа ни одного из кандидатов не гарантирует улучшения или обострения ситуации. Клинтон продолжила бы текущий курс внешней политики, тогда как победа Трампа, которого не раз «обвиняли» в слишком благосклонной риторике по России, также не гарантирует улучшения отношений в ближайшем будущем.
Таким образом, непосредственного влияния итогов выборов в США на рубль пока не прослеживается. Российская валюта по-прежнему будет зависима от динамики нефтяных цен, которые должны вскоре переключиться с США на заседание ОПЕК в конце ноября.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера оставалась благоприятной, несмотря на попытки Центробанка абсорбировать избыточную ликвидность из банковской системы. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.65% годовых, 7-дневные – под 10.10% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.00% годовых (-5 бп). На депозитных аукционах ЦБ РФ привлек от банков 683 млрд руб. на 1 неделю и 497 млрд руб. – на 1 день.
Мы не ожидаем сохранения текущих благоприятных условий денежно-кредитного рынка в краткосрочном периоде. Традиционная активизация бюджетных расходов к концу года должна быть компенсирована механизмами абсорбирования ликвидности со стороны Центробанка. Кроме того, на следующей неделе стартует налоговый период ноября.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ