Торги на внутреннем валютном рынке в конце прошлой недели завершились заметным укреплением рубля. Цены на нефть подбирались к локальным максимумам на ожиданиях субботней встрече нефтедобывающих стран. Курс бивалютной корзины в пятницу снизился на 92 коп. до 64.10 руб. Курс доллара составил 62.50 руб. (-78 коп.), курс евро – 66.05 руб. (-1.11 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к евро на фоне сильной экономической статистике и ожиданий заседания ФРС, которое пройдет на текущей неделе. По итогам дня основная валютная пара снизилась на полфигуры до отметки $1.0560.
Существенный рост нефтяных цен после заседания ОПЕК вывел курс доллара к рублю в зону переоцененности, судя по рублевой цене барреля, которая достигает максимальных значений текущего года. Тем не менее, рубль вряд ли поспешит отыгрывать этот дисбаланс прежде, чем убедится в консолидации цены барреля в диапазоне 50-55 долл. Позитивные решения субботней встречи нефтедобывающих стран, которые предполагают сокращение добычи нефти вне ОПЕК на 558 тыс. барр. в сутки, укладываются ранее озвученные цифры по итогам саммита ОПЕК и не устраняют рисков наращивания добычи со стороны США. Не стоит забывать, что во второй половине недели стартует налоговый период, который в декабре традиционно несколько больше обычного. Мы оцениваем размер декабрьских платежей в 1.4 трлн руб. Таким образом, рубль выглядит защищенным на случай понижательной коррекции на внешних рынках, риски которой сейчас выглядят повышенными.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу осталась без изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок находился в 40-50 бп от ключевой ставки ЦБ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых, 7-дневные – под 10.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.40% годовых.
На текущей неделе стартует налоговый период декабря. В текущем месяце объем выплат традиционно выше. По нашим оценкам, в четверг на уплату страховых взносов в фонды потребуется около 600 млрд руб., а всего на уплату основных налогов из банковской системы потребуется 1.4 трлн руб. В то же время, поступления денег по бюджетному каналу, вероятно, продолжатся, что приведет к минимальному влиянию на уровень краткосрочных рублевых ставок.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ