Валютные торги в пятницу вновь сложились позитивно для рубля. Со стороны нефтяного рынка поддержки оказано не было, котировки пытались отскочить вверх, но так и остались на уровне четверга. Курс доллара составил на закрытие 57.22 руб. (-57 коп.), курс евро – 61.45 руб. (-73 коп.) На международном валютном рынке доллар частично компенсировал свой обвал в середине недели. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 30 бп до отметки $1.0740.
Рубль выглядит уверенным относительно динамики нефтяных котировок, но в целом демонстрирует средние по меркам валют развивающихся экономик темпы укрепления. Заседание ФРС США предоставило развивающимся рынкам возможность избежать оттока иностранного капитала. Вместе с тем, рублевая цена барреля нефти балансирует на границе 3000 руб., сигнализируя о 8-10-процентной «перекупленности» рубля. Мы не ожидаем ослабления рубля при консолидации нефтяных котировок европейского сорта выше уровня $50 долл. за барр. В то же время дальнейшее снижение цен на нефть может отпугнуть горячий капитал из высокодоходных гавань, вероятно, спровоцировав возвращение курса доллара к уровню 60 руб.
Условия российского денежно-кредитного рынка слабо изменились на минувшей неделе. Несмотря на начало налогового периода марта и уплату страховых взносов в фонды, уровень краткосрочных процентных ставок практически не изменился. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.22% годовых (+1 бп), 7-дневные – под 10.28% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.05% годовых (-16 бп).
Условия локального денежного рынка в ближайшую неделю должны остаться комфортными. Пик налоговых платежей приходится лишь на последнюю неделю марта, остаток платежей мы оцениваем в 1.1-1.2 трлн руб. С учетом осторожного подхода ЦБ РФ к абсорбированию избыточной ликвидности на депозитных аукционах, мы ожидаем сохранения текущего уровня рублевых ставок.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ