Вторник на мировых рынках прошел по сценарию начала недели. Инвесторы продолжают избавляться от риска в фоновом режиме, предпочитая дождаться исхода важных событий текущей недели.
На четверг сосредоточено множество событий, который предопределят рыночные настроения в краткосрочной перспективе. Бывший глава ФБР Джеймс Коми будет давать показания в комитете Сената, поэтому политические риски вновь выходят на первый план. В Европе пройдут внеочередные выборы в Великобритании. Шансы на сохранение текущей расстановки сил велики, однако для рынков этот фактор всегда представляет повод для настороженности. Кроме того, в четверг пройдет заседание европейского. Несмотря на улучшение экономической ситуации в еврозоне, от Марио Драги вряд ли стоит ожидать разворота риторики в сторону «ястребиных» заявлений.
Несмотря на снижение интереса к рискованным активам, доллар США также продолжает снижаться. Его корреляция с циклами бегства в защитные активы потеряна, хотя на это нет фундаментальных предпосылок. Тон Федрезерва выглядит уверенным в отношении перспектив экономики, поэтому регулятор продолжит постепенно ужесточать денежно-кредитную политику. Еврозона и Япония, чьи валюты активно укрепляются к доллару, находятся лишь в середине этого пути. Уже сейчас объем активов на балансе ЦБ еврозоны и Японии превышает баланс ФРС США. Соотношение баланса Центробанка к ВВП выглядит следующим образом: США – 24%, еврозона – 40%, Япония – 95%. Таким образом, когда ФРС все активнее задумывается о нормализации денежно-кредитной политики, в том числе сокращения баланса, ЦБ еврозоны и Японии продолжают эмиссию, а успешность мягкой политики пока менее очевидна с точки зрения темпов роста экономики.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ