Прогнозы на текущий день:
- Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся из-за высокой стоимости заимствования;
- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти на налоговом факторе;
- Доходности ОФЗ вырастут, получив негатив от аукционов Минфина и вновь слабеющей национальной валюты.
Рубль вчера вновь получил серьёзный урон от «американца» и
«европейца», потеряв к каждому из них более 1 рубля. Спрос на ликвидность сейчас повышенный, однако, это рубль не сдерживает. Нервирует его и неопределенность в нефти. Последняя (баррель Brent) пытается закрепиться выше $80, но все эти попытки пока терпят фиаско (вчера было ниже $78).
Складывается ощущение, что рынок хочет «попробовать на зуб» текущие возможности регулятора по поддержке национальной валюты. Пока не ясно, как скоро он может выйти с неплановыми интервенциями в случае продолжения ослабления рубля. Что будет он делать в случае игнорирования и этой поддержки? Ведь в этом году международные (золотовалютные) резервы уже очень серьёзно понизились (с $511 млрд до $421 млрд), а интервенции показали свою несостоятельность.
Российский же Минфин, как мы и прогнозировали, вновь потерпел фиаско на аукционах по размещению ОФЗ. Рынок оказался абсолютно аморфным, показав Минимальный спрос. Выпуска 26215 (дата погашения – 16 августа 2023 года) удалось реализовать лишь на 603 млн рублей (12% от лимита), а выпуска 25082 (дата погашения – 11 мая 2016 года) – всего на 70 млн рублей (1.4%). Предлагали и тех и другим в объёме 5 млрд рублей. Подножку вновь подставил слабеющий рубль. Конъюнктура пока плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами.
Ставки межбанковского рынка, меж тем, продолжают быть перегретыми. Индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера ещё ближе подобралась к 11-процентной планке (10.99% годовых; + 2 б.п.). Налоговый период пока ещё не завершён и подстёгивает спрос на ликвидность. 28 числа отечественным организациям необходимо рассчитаться по налогу на прибыль.
Что до инфляции, то традиционно вышедшие в среду недельные её значения настроения не улучшили. Показатель растёт повышенными темпами. За период с 18 по 24 ноября цены выросли на 0.3%. Тем самым, с начала года набрали уже 8.2%. Легче пока явно не становится. Реалии довольно жёсткие.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: IFC-01 (3.00% годовых), IFC-02 (3.00% годовых), IFC-03 (3.00% годовых), АФК Система-03 (8.75% годовых), Вертолеты России-БО-02 (8.75% годовых), ЕАБР-02 (8.50% годовых), Промсвязьбанк-2015 (12.75% годовых), Рязанская область-34001 (8.05% годовых), Татфондбанк-БО-03 (11.00% годовых), Тверская область-34009 (8.00% годовых), Удмуртия-34005 (10.15% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Рязанская область-34001 (2.1 млрд рублей), Татфондбанк-БО-03 (2 млрд рублей), Удмуртия-34005 (2 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: КБ Центр-инвест-БО-10 (3 млрд рублей), ТрансФин-М-16 (1 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Внешэкономбанк-БО-02 (20 млрд рублей), Промнефтесервис-БО-01 (5 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»