Котировки ОФЗ за прошлую неделю изменились незначительно, немного снизились в цене длинные госбумаги, что, впрочем, существенно не изменило наклон кривой ОФЗ. Аукцион по ОФЗ 26212 прошел неплохо – из 10 млрд руб. было размещено 8,65 млрд руб. Минфин дал премию в пределе 2-3 б.п. по доходности, что оказало небольшое давление на котировки длинных госбумаг.
Сегодня важным событием станет заседание ЦБ РФ – мы не ждем снижения ключевой ставки на фоне сохраняющейся высокой инфляции на уровне 7,6% (на 9 июня). Вместе с тем не исключаем дальнейшие шаги ЦБ, направленные на расширение залоговой базы (приоритетом могут стать нерыночные активы). Отметим, что на прошлой неделе ставку понизил ЦБ Мексики на 50 б.п. – до 3% годовых. Ранее в мае ставку снизил ЦБ Турции – до 9,5% годовых.
На этой неделе ждем продолжения коррекции длинных ОФЗ, что позволит увеличить экстремально низкий угол наклона кривой госбумаг. С одной стороны, Минфин, увеличением эмиссии ОФЗ 26212 на 100 млрд руб., обозначил желание размещать длинные бонды. С другой стороны, рост геополитической напряженности снизит аппетит к риску на этой неделе: ожидания разрешения конфликта на Украине мирным путем после выборов президента постепенно рассеиваются. Третьим негативным фактором для ОФЗ могут стать комментарии ЦБ РФ по итогам сегодняшнего заседания относительно высокой инфляции, что сдвинет ожидания смягчения монетарной политики.
На этой неделе ждем коррекции длинных ОФЗ при увеличении экстремально низкого угла наклона суверенной кривой.
Дмитрий Грицкевич