Сбербанк по данным МСФО за 2015 г. заработал чистую прибыль 222,9 млрд руб. По сравнению с прошлым годом прибыль сократилась на 23,2%, что обусловлено ростом стоимости фондирования, а также увеличением расходов на формирование резервов на возможные потери по кредитам. Показатель NPL90+ в течение 2015 г. вырос с 3,2% до 5,0%. На этом фоне Сбербанк увеличил отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля. Вместе с ростом просроченной задолженности в 2015 г. увеличился объем реструктуризированных ссуд. Доля реструктуризированной задолженности в кредитном портфеле выросла с 13,2% до 17,2%. Пик роста проблемной задолженности пришелся на третий квартал, когда показатель NPL90+ вырос до 5,4%. В четвертом квартале доля неработающих кредитов сократилась до 5,0%. Проблемная задолженность полностью зарезервирована. Резерв под обесценение кредитного портфеля в 1,2 раза превышает объем неработающих кредитов.
По мере снижения стоимости фондирования в 2015 г. чистая процентная маржа Сбербанка (MCX:SBER) восстанавливалась. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) в четвертом квартале 2015 г. составил 12,6%, превысив среднегодовое значение 10,2%. В 2016 г. менеджмент Сбербанка ожидает роста чистой процентной маржи и улучшения показателя ROE до 15%.
Сбербанку в 2015 г. удалось преодолеть ухудшение операционной среды лучше, чем большинству российских банков. Показатель ROE по итогам 2015 г. составил 10,2%, что почти в пять раз лучше среднего по системе. Прибыльность Сбербанка была поддержана ростом чистых комиссионных доходов на 59,8 млрд руб. г/г. Кроме того мы обращаем внимание на значительную прибыль Сбербанка от операций с иностранной валютой, которая составила 83,1 млрд руб., что обеспечило более трети от общей прибыли за 2015 г.
Несмотря на снижение прибыльности, кредитные метрики Сбербанка благодаря господдержке и высокому уровню доверия со стороны клиентов остаются сильными. Сбербанк в 2015 г. увеличил объем привлеченных средств населения с 9,3 трлн руб. до 12,0 трлн руб. Прирост средств населения в Сбербанке составил 29,1% г/г при общем росте вкладов физлиц в России на 25,2%. Приток средств клиентов был использован для сокращения задолженности перед ЦБ. Объем выпущенных собственных долговых ценных бумаг Сбербанка за прошлый год практически не изменился, составив 5,1% от совокупных пассивов Банка.
Активы Сбербанка в 2015 г. выросли с 25,2 трлн руб. до 27,3 трлн руб. (+8,5% г/г). Динамика роста Сбербанка незначительно превышает общий рост активов российских банков в 2015 г., который составил 6,9%.
К-т достаточности общего капитала Сбербанка в 2015 г. вырос с 12,1% до 12,6%. Обеспеченность собственными средствами улучшилась за счет капитализации прибыли и пролонгации субординированного займа от ЦБ РФ в размере 500 млрд руб. на 50 лет.
Вчера появилась информация о том, что Сбербанк после принятия соответствующих законодательных поправок может учесть данный суборд при расчете капитала первого уровня, что улучшит нормативна 200 б.п. Вчера котировки евробондов Сбербанка снижались на фоне общей коррекции сегмента российских бумаг. Причем субординированные выпуски Сбербанка с погашением в 2023 г. и 2024 г. падали сильнее рынка, что при стабильныхфундаментальных показателях Сбербанка выглядит необоснованно.
Дмитрий Монастыршин, «Промсвязьбанк»