Оригинал данной статьи на английском языке был опубликован 8 февраля 2017 г.
Чтобы определить, насколько точно выполняются договоренности о сокращении добычи, достигнутые в ноябре 2016 г., ОПЕК использует данные агентства S&P Global Platts, которое опубликовало свой отчет за январь 2017 г. (полный отчет доступен по этой ссылке). Согласно опубликованным данным, все страны ОПЕК, которые должны были снизить добычу (за исключением Ливии, Нигерии и Ирана), сделали это.
Некоторые страны еще не выполнили взятые на себя обязательства в полной мере, но только Ирак, по-прежнему, добывает значительно больше нефти, чем следует из соглашения. Выполнение соглашения на уровне 91% должно было стать позитивным сигналом по преодолению глобального перепроизводства, но участники рынка так не считают.
Текущее сокращение добычи составило 1,14 млн баррелей в сутки (по сравнению с запланированным снижением на 1,2 млн баррелей в сутки). Чтобы добиться этого показателя, Саудовская Аравия, Ангола и Кувейт снизили свою добычу сильнее, чем были должны. Это улучшило общую картину на фоне незначительного выхода за рамки соглашения Алжиром, Габоном, Катаром, ОАЕ и Венесуэлой, а также значительного отклонения от своих обязательств Ираном.
С технической точки зрения соглашение ОПЕК может считаться успешным, если общее производство нефти за первые шесть месяцев 2017 года снизится на 1,2 млн баррелей в сутки. Общее снижение добычи на 1,2 млн баррелей в сутки может быть достигнуто даже раньше оговоренного срока. Настоящим испытанием для ОПЕК станет то, окажется ли это сокращение добычи достаточным для повышения цен на нефть на весь полугодичный срок действия договора.
В январе поддержку нефтяным ценам оказало сокращение добычи в двух основных странах-производителях — Саудовской Аравии и России. Эксперты хэдж-фондов полагают, что условия для поддержки нефтяных цен будут сохраняться на высоком уровне. По крайней мере, в течение нескольких следующих месяцев. Возможно, эксперты так отреагировали на сообщение, что Венесуэле не удалось привлечь необходимые инвестиции для своей нефтяной промышленности. Ожидается, что это может привести к падению добычи в этой стране еще на 200 тыс. баррелей в сутки.
Однако нет никакой гарантии, что эти неуверенные шаги на пути к сокращению глобальной добычи будут продолжены. В действительности, есть много сигналов о том, что в текущий момент цены на нефть завышены.
Ниже перечислено несколько факторов, которые могут привести к коррекции нефтяных цен, несмотря на соглашение ОПЕК.
- Производство сланцевой нефти в США увеличится в следующие 24 месяца.
- Согласно данным Минэнерго США, в текущий момент запасы бензина, дизельного топлива и нефти в США больше, чем в аналогичный период прошлого года. Это свидетельствует о росте перепроизводства.
- Есть признаки увеличения производства нефти в Ливии и Нигерии (для которых сделано исключение в договоре по сокращению добычи странами ОПЕК).
- Снижение добычи нефти в России более чем на запланированные согласно договору 300 тыс. баррелей в сутки произошло из-за суровых погодных условий. Ближе к весне эти проблемы решатся, и у России возникнет искушение увеличить добычу.
- Добыча нефти в Мексиканском заливе (которая не ограничена условиями соглашения между странами ОПЕК и вне ОПЕК) недавно достигла рекордного значения. Несколько компаний запустили новые производственные мощности в этом году.
- Еще не опубликованы статистические данные по объемам добычи нефти в странах, которые не входят в ОПЕК. Вполне вероятно, что отчеты покажут лишь частичное выполнение соглашения по сокращению добычи этими странами.
На глобальном рынке нефти все производители и потребители влияют на баланс спроса и предложения. Большинство базовых индикаторов указывают на будущее снижение цен на нефть.
Возможно, коррекция цен началась уже сейчас. Однако, и это очень важное замечание, спекуляции могут преобладать над фундаментальными факторами.