Татфондбанк отчитался по МСФО за 3 квартал с прибылью 3,4 млрд руб.

Чистая прибыльТатфондбанка по данным МСФО за 3 квартал текущего года составила 3,4 млрд руб. Это перекрыло убытки, полученные банком в первом полугодии. За 9м2016 г. чистая прибыль банка составила 0,1 млрд руб. Основной вклад в результаты 3 квартала внесли разовые операции: привлечение субординированного займа по ставке ниже рыночной стоимости, а также переоценка недвижимости.

Виюле Татфондбанк привлек два субординированных депозита, в общей сумме 4 млрд руб., сроком на 8 лет под 10% годовых. Это ниже, чем рыночная стоимость привлечения субординированного долга для банков данной рейтинговой категории. Данная операция позволила Татфондбанку отразить вотчете о совокупном доходе за 9 мес. 2016 г. прибыль от привлечения финансовых инструментов по ставкам ниже рыночных в сумме 1,2 млрд руб. Также в июле у связанной стороны Татфондбанком были приобретены земельные участки общей стоимостью 0,5 млрд руб. Изменение статуса разрешенного использования приобретенных земельных участков обеспечило их переоценку до 3,8 млрд руб. Переоценка по данным участкам в сумме 3,3 млрд руб. отражена в совокупном доходе как увеличение стоимости паев ЗПИФов, на баланс которых оформлена недвижимость.

Чистые процентные и комиссионные доходы Татфондбанка в 3 квартале2016 г. выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 2,0 млрд руб. Однако операционных доходов банка все еще недостаточно для полного покрытия административных расходов и создания резервов на возможные потери.

Активы Татфондбанкана 30.09.2016 г. составили 220,9 млрд руб. Прирост активов с начала года на 21,7% обусловлен в значительной мере консолидацией санируемого банка Советский.Кредитный портфель банка за 9м2016 г. вырос на 14,7%.

Запас ликвидности на балансе банка на 30.09.2016 г. составил 50,5 млрд руб., в том числе: 11,8 млрд руб. денежные средства и эквиваленты, 2,6 млрд руб. остатки на счетах в других банках, 36,1 млрд руб. ценные бумаги (свободные от залога). Данного запаса ликвидности, по нашим оценкам, достаточно для рефинансирования задолженности по выпускам рублевых облигаций. Отметим, что на горизонте ближайших 6 месяцев банку предстоят оферты по 5 выпускам общим объемом 15 млрд руб.

Риски погашения выпуска еврооблигаций в апреле 2017 г. мы оцениваем как низкие. Большая часть данного займа выкуплена эмитентом в рамках оферты 27.10.2015 г. Оставшийся объем в обращении составляет 15 млн долл. При этом в начале ноября Татфондбанк разместил новый выпуск еврооблигаций на 60 млн долл. с погашением в 2019 г. Таким образом у банка имеется запас валютной ликвидности для погашения остатка задолженности по займу TATFOND-17.

С учетом наличия поддержки от Правительства Татарстана и связанных сторон, а также достаточных запасов ликвидности, обращающиеся долговые инструменты Татфондбанка могут представлять спекулятивный интерес. Так, выпуск рублевых облигаций серии БО-15, торгуется по цене 96% -97% от номинала, что при ставке купона 13,5% транслируется в доходность выше 100% годовых к оферте 22.12.2016 г.

Татфондбанк (МСФО)

Дмитрий Монастыршин, «Промсвязьбанк»