Валютные торги четверга завершились заметным ослаблением рубля. Нефтяной рынок определяет настроения, при этом снижение котировок выглядит существенным. Курс доллара составил на закрытие 58.40 руб. (+1.02 руб.), курс евро – 64.15 руб. (+1.67 руб.). На международном валютном рынке евро получил поддержку от увеличившейся вероятности победы Э. Макрона на президентских выборах во Франции после дебатов. По итогам дня основная валютная пара снизилась выросла почти на 1 пп до $1.0980.
На рубль оказывается всестороннее давление, как со стороны нефтяного рынка, так и от постепенного снижения спекулятивной активности, базирующейся на разнице базовых процентных ставок. Цены на нефть снизились под уровень 50 долл. за барр. (по сорту Brent), реагируя на данные по росту запасов бензина в США в начале автомобильного сезона и продолжающемуся росту объемов добычи нефти. Даже если соглашение ОПЕК+ будет пролонгировано до конца текущего года, то нефтяным котировкам оно скорее поможет удержаться на текущих уровнях, нежели приведет к возвращению цен в диапазон $55-60 за барр.
Еще один негативный фактор для рубля – сокращение активности carry trade. Российский Центробанк довольно агрессивно смягчил процентную политику, тогда как Федрезерв США на заседании в среду подтвердил намерение следовать «ястребиной» политике далее в текущем году, несмотря на откровенно слабые экономические данные первого квартала года. Таким образом, совокупность слабости нефтяного рынка и постепенно сужающегося спрэда между процентными ставками по рублевым и долларовым активам заставляет инвесторов отдать предпочтение более стабильным, но менее доходным валютам.
Уходить на увеличенные выходные с таким набором исходных данных крайне рискованно, поэтому к продажам рубля подключаются и локальные игроки.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера ухудшились в ответ на негативную динамику рубля. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся на 10-15 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.61% годовых (+12 бп), 7-дневные – под 9.56% годовых (+6 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.71% годовых (+12 бп).
Давление со стороны валютного рынка, оказываемое на конъюнктуру денежного рынка препятствует стабилизации рублевых ставок. Тем не менее,если рубль сможет стабилизироваться, то вместе с традиционным притоком денег в банковскую системы краткосрочные процентные ставки имеют потенциал снижения на 20-25 бп.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ