- В историческом масштабе первый квартал 2016 года был очень нестабильным для мировых рынков в целом и сырьевых рынков в частности;
- Несмотря на улучшение настроений и рост цен на акции, золото показало выдающиеся результаты по итогам квартала;
- Нефть перестала снижаться, но путь наверх будет долог и тернист;
- Оптимистичные комментарии о том, что на встрече в Дохе будет принято решение о заморозке уровней добычи, спровоцировали рост цен на нефть;
- Brent и WTI поднялись выше 200-дневной скользящей средней впервые с июля 2014 года;
- Трейдеры закладывают в цену идеальные условия перед публикуемым в среду отчетом по запасам в США;
- Неизвестно, как высоко может подняться цена, не остановив сокращение объемов добычи.
Цены на сырую нефть продолжили расти после комментариев о том, что «есть надежда на договоренность» между странами-производителями, которые соберутся в Дохе в эти выходные. И Brent, и WTI поднялись выше 200-дневной скользящей средней впервые с июля 2014 года, очевидно, что трейдеры закладывают в цены идеальные условия перед сегодняшней публикацией отчета по запасам в США.
В этом смысле ключевой вопрос в том, насколько высоко может подняться цена на данном этапе, не остановив процесс сокращения объемов добычи. Производители активно хеджируют свои риски, а это значит, что некоторые снова могут вдохнуть свободнее и спешат восстановить свои балансы за счет стабилизации производства.
Открытый интерес по обоим фьючерсным контрактам растет, что свидетельствует о высокой активности со стороны фондов и/или хеджирующихся производителей. Тот факт, что цены на нефть Brent продемонстрировали самый значительный скачок, объясняется падением спреда контанго и снижением стоимости держания и переноса длинных позиций.
Хеджевые фонды держат почти рекордную длинную позицию по фьючерсам на нефть Brent (во вторник на прошлой неделе). Это данные, опубликованные до того, как отчет по запасам в США, вышедший в среду, спровоцировал текущую фазу роста.
Вчера оба нефтяных фьючерса сумели вернуться в область выше 200-дневной скользящей средней впервые с июля 2014 года. Это 43,50 долларов за баррель нефти Brent и 41,05 доллар за баррель нефти WTI — очевидно, что эти уровни привлекут к себе внимание, поскольку подобные прорывы зачастую сопровождаются новыми покупками.
Источник: Saxo Bank
Сегодня вечером выходит новый отчет по запасам в США. Однако настоящая поддержка нефтяного рынка исходит не от людей, которые соберутся в Дохе в это воскресенье, а от компаний, добывающих сланцевую нефть в Северной Америке, а также от других производителей с высокой себестоимостью.
Таким образом, неожиданные данные в отчете по запасам могут спровоцировать движение на рынке, сопровождавшее последние три публикации (две отрицательные и одну положительную). В отчете Bloomberg говорится о том, что запасы, скорее всего, выросли на 1 млн баррелей, а производство упало ниже 9 млн баррелей в день впервые с октября 2014 года.
Цены на сырую нефть начали расти в прошлую среду после отчета по запасам в США. Неожиданное сокращение запасов, высокий спрос со стороны перерабатывающих предприятий и сокращение производства — вот основные катализаторы.
Нефть торгуется с понижением после того, как Саудовская Аравия исключила возможность сокращения объемов добычи, и все же цены держатся выше 200-дневной скользящей средней. Снижение производства (добровольное или принудительное) делает заседание в Дохе менее значимым, чем месяц назад, не исключено, что мы уделяем ему не заслуженно много внимания.
Люди, которые соберутся в Дохе в эти выходные, не причастны к важнейшим разворотным событиям, произошедшим на рынке нефти за последние несколько месяцев. Это дело рук производителей сланцевой нефти в Северной Америке и других добывающих компаний с высокой себестоимостью. Рост цен на нефть в конечном счете сведет на нет этот благоприятный фактор, поскольку объемы добычи стабилизируются.
Рынок настраивается на идеальные условия, но, когда речь идет о нефти, ничего идеального не бывает. В этом контексте, мы полагаем, что нефть Brent приблизилась к верхней границе диапазона 35-45 долларов. Конечно, Саудовская Аравия и Россия — два главных инициатора встречи в Дохе — хотят, чтобы цены выросли, но при этом они также понимают, что значительный рост сейчас контрпродуктивен.
Оле Слот Хансен, стратег и директор отдела биржевых продуктов инвестиционного банка Saxo Bank