Несмотря на то, что нефтяные цены потихоньку выравниваются, даже при том, что американские данные по добыче продолжают демонстрировать рост, это ещё не причина впадать в бычье настроение по поводу рынка нефти, поскольку взвешенного решения по поводу дальнейших перспектив чёрного золота пока нет.
Рассматривая различные варианты и сценарии, в том числе текущий, когда сланцевая добыча будет расти как на дрожжах, при одновременном сокращении добычи в странах ОПЕК, что нивелирует эффект добычи в США и, как следствие создаст условия для роста нефтяных цен, с прорывом отметки в $60 за баррель уже к концу этого года, по прогнозам Citigroup Inc (NYSE:C).
Однако, после того, как сценарий начал разворачиваться чуть ли не по часам, произошел пересмотр текущих прогнозов, на фоне более быстрого роста увеличения добычи, а также значительных успехов в ОПЕК, предвосхищающих ожидания, было выявлено, что разбалансировка между уровнем сокращения добычи и ростом все же увеличивается. Данная ситуация позволила пересмотреть предыдущий прогноз и сделать новое заключение о том, что достижение отметки в $60 возможно уже в перспективе ближайших 5 месяцев, согласно множеству фундаментальных показателей.
Однако, стоит заметить, что бычье мнение относительно перспектив рынка хоть и имеет больше последователей, по-прежнему имеет ряд узких моментов, так по данным Goldman Sachs и the International Energy Agency (IEA), перспективы роста нефтяных котировок, более умерены. Так, согласно их ожиданиям нефть достигнет уже известного психологического уровня в $50 и будет находиться в коридоре в его окрестностях. Во многом данный сценарий поддержан опасениями по поводу роста запасов нефти и нефтепродуктов, более ожидаемого, однако, если предстоящий сезон отпусков в США будет более активным в плане потребления топлива, что также ожидаемо исходя из текущих фундаментальных показателей, то в таком случае запасы будут быстро израсходованы. В качестве альтернативы, можно рассматривать, что увеличение запасов предупреждает рост спроса на нефть в ближайшем будущем. В таком случае, более вероятным сценарием является рост стоимости нефти, даже несмотря на то, что согласно ожиданиям EIA рост добычи нефти в США, к маю текущего года, будет увеличен на 124 тыс. баррелей/сутки.
Стоит также отметить, что оптимизм быков, который выражается в анализе, подтверждающий рост, также сталкивается с проблемами, поскольку добыча нефти в США сейчас переживает бум, и речь идет не только относительно сланцевой добычи на континенте, но и добыче в Мексиканском заливе. Однако, бычий анализ, в частности анализ Citigroup Inc основан только на данных относительно сланцевой добычи, однако в текущем информационном поле есть и более широкие бычьи обозрения, главным тезисом которых является мнение, что сколько бы США нефти не добыли, всё будет нивелировано сокращением добычи в странах ОПЕК и другими странами, не входящими в картель, но присоединившимися к сокращению добычи.
Хотя соглашение стран ОПЕК о сокращении добычи и является спасательным кругом для цен на чёрное золото в первой половине 2017 года, то последствия четвёртого квартала 2016 года уже минимизировали то долгосрочное влияние, которое программа по сокращению добычи должна была оказать. Речь идет о переносе основного периметра добычи с воды на континент, что способствовало быстрому росту запасов, достигшему максимумов в Январе текущего года, что также напугало весь рынок и продолжает держать в напряжении, моментально уничтожая все усилия ОПЕК.
Сейчас, внимание быков приковано ко второму раунду сокращений, на который возлагается больше надежд.
В принципе, сценарий расширения сокращений добычи кажутся уже безоблачными. Иран, являющийся потенциальным камнем преткновения для единства ОПЕК, заявил о своей готовности присоединиться к продлению сокращений, хотя указаний, относительно количественного показателя в заявлении министра по нефтяной промышленности Ирана не последовало, однако также стоит заметить, что программа по возрождению нефтяной индустрии Ирана продолжает действовать. Напомним, что сейчас добыча нефти в Иране находится на уровне 3,79 млн. баррелей/сутки, что на 210 тыс. баррелей в сутки меньше установленной квоты, и на 30 тыс. баррелей/сутки меньше мартовского уровня добычи. С поддержкой сокращения Ирана и явным желанием Ирака, Кувейта, Саудовской Аравии и других производителей продлить сокращение, вполне вероятно, что ОПЕК с небольшим трудом достигнет соглашения в июне. Члены, занимающиеся крупными перебоями или сталкивающиеся с серьезной экономической нестабильностью, такие как Нигерия, Ливия и Венесуэла, будут либо освобождаться от сокращения производства, либо предлагать различные условия и ограничения.
Также, ожидается, что продолжение программы по сокращению добычи продолжаться и вне стран ОПЕК. Сокращение в России уже произошло на 200 тыс. баррелей/сутки из 300 тыс. баррелей/сутки.
Сегодня более высокие цены на нефть являются не просто способом повышенного заработка, а условием выживания и поддержания устойчивого финансового состояния для многих экономик, в том числе для стран ОПЕК, к тому же от стоимости барреля во многом зависит развитие экономики во всех нефтедобывающих странах. Так ещё недавно уровень стоимости барреля в $55 рассматривался как крайне оптимистичный. Сегодня взоры участников ОПЕК уже устремлены на показатель в $60, как цель на 2017 год. Таким образом, желание стран ОПЕК по достижению более высокого ценового уровня будет сопровождаться всё большими сокращениями в добыче.
Таким образом, сокращение уровня добычи на объявленных уровнях уже не кажется рынку слабо достижимым, как это было ещё недавно, а уже как свершившийся факт, таким образом, взоры спекулянтов уже направлены в сторону ожидания новых объёмов сокращения, а встреча 25 мая не окажет на рынок значительного влияния, но об этом нельзя сказать со 100% точностью.
Ещё одним положительным фактором для ожидания рост может послужить увеличение премии за риск в Средней Азии и Северной Корее, после того как США атаковала Сирию, Ливия, по прежнему, борется с повстанцами, а Северная Корея проверяет нервы на прочность. Таким образом, геополитические риски вполне в состоянии оказать влияние на рынок нефти в сторону увеличения, тем самым делая сценарий в $60 более реалистичным.
Но, также не стоит питать иллюзий относительно срочности влияния увеличения премии за риск. Если учитывать прошлый опыт роста геополитических рисков, то ни война в Персидском заливе, ни террористические атаки 11 сентября 2001 года в США, ни вторжение США в Ирак в 2003 году не оказали долгосрочного влияния на рынок, т.е. стоимость быстро возвращалась на прежний, докризисный уровень, а долгосрочные влияния сопровождались только изменением фундаментальных принципов.
Независимо от риска, бычьи прогнозы вокруг чёрного золота должны быть смягчены некоторым здоровым скептицизмом и осторожностью, отражающим всю деликатность момента, и возможен только если рост производства в США будет происходить в унисон поддержан с сокращением добычи в странах ОПЕК и за её пределами. При этом, уровень запасов нефти и бензина также должны сокращаться во время сезона отпусков, так, если все эти факторы сложатся, то есть шанс, что цена в $60 за баррель и выше станут вполне достижимыми, но для сверх оптимизма, типа баррель за $70, по прогнозам Citi, причин пока маловато.