Последнее ралли нефтяных цен опять встретило стену страхов относительно переизбытка нефти. Ожидания большинства также сместились в сторону повышения, но уже в 2018 году, когда нефть сможет подойти максимально близко к рыночному балансу.
Стоит заметить, что, несмотря на сложившиеся ожидания, у нефти ещё есть туз в рукаве, а значит ситуация может кардинально измениться. Основным драйвером для роста нефти может стать уже всем наскучившая, обострённая геополитическая обстановка, которая в состоянии отправить нефтяные цены к новым вершинам. Тогда возникает вопрос относительно высоты, на которую могут забраться цены. Последняя блокада Катара показала, насколько быстро может развиваться региональный политический кризис на Среднем Востоке, который вызвал значительный всплеск нефтяных цен, даже несмотря на то, что объемы Катара относительно невелики. Однако бурное противостояние не только не было широко вынесено, но и происходило во время падения котировок.
Тогда трудно даже представить, каким образом найдёт своё выражение в нефтяных ценах конфликт между более крупными производителями, когда большее количество баррелей будет на кону.
А это уже представляет повод для опасений большинства аналитиков, выраженных в том, что над рыночным горизонтом как раз замаячили потенциальные геополитические проблемы.
По некоторым мнениям, пристальное внимание падает на Венесуэлу, Азербайджан, Мексику и Китай, которые могут в скором времени преподнести сюрпризы, которые подтолкнут котировки вверх. И стоит только одному из сценариев реализоваться, как уже с утра за чашкой кофе мы будем обсуждать нефть по $120 за баррель. Хотя, даже несмотря на то, что данный сценарий выглядит больше утопичным, чем реальным, значительные сдвиги в текущей обстановке способны вызвать всплески на рынке. Но стоит понимать, что текущие ожидания всё ещё имеют значительную силу, что вероятнее всего не даст ценам подняться выше $80 за баррель.
Однако всё же стоит разобраться, почему же ожидания трёхзначных цен на нефть выглядят утопично, даже несмотря на отчётливый глаз тайфуна перемен на горизонте.
На текущий момент запасы нефти пребывают на вершине, даже если они и сократятся, помимо этого в текущий момент сланцевая добыча в США продолжает прибавлять в объёмах (+0,5 млн баррелей/сутки, с конца прошлого года), также Ливия и Нигерия восстановили добычу на порядка 400 тыс. баррелей/сутки, после перебоев в добыче. Эти факторы, наряду с ожиданиями по долгосрочным проектам в Канаде и Бразилии, не отпустят нефтяные котировки на далёкие вершины.
Конечно, данные факты тоже не лишены узких мест, а значит никаких гарантий дать невозможно. В качестве аргумента против можно привести очередной виток медвежьего рынка, не позволяющий легко наращивать добычу сланцевой нефти. К тому же надо понимать, что рост добычи в Ливии и Нигерии может также резко обвалиться в силу того, что напряженность в регионе не ослабла, что подтверждают ожесточенные бои в Ливии девятого июля, а мирная обстановка в дельте реки Нигер также не вызывает уверенности, поскольку военизированные объединения не удовлетворены обещаниями правительства. Мир в дельте Нигера является кладбищем, которое, возможно, скоро расшириться, что не позволяет давать каких-либо однозначных заключений. Нигерия по плану должна была выйти на уровень добычи в 2 млн баррелей/сутки уже в августе этого года, что позволило бы ей выйти на максимумы за последние полтора года, но рост агрессии ставит данные планы по угрозу.
Ещё одной неопределённой переменной на рынке является недавнее восхождение на престол Саудовской Аравии крон принца Мухаммада ибн Салмана, занимающего несколько более агрессивную позицию во внешней политике. В качестве аргумента более агрессивной позиции можно привести как недавнюю эскалацию конфронтации с Катаром, так и поддержку конфликта с Йеменом. Таким образом, можно предполагать, что конфликтные ситуации из-за более агрессивной позиции Саудитов на этом не исчерпаны, а это уже служит явной предпосылкой для повышенной рыночной волатильности и роста уровня риска в регионе, что может отразиться на нефтяных котировках в сторону повышения.
Однако настоящим ящиком Пандоры может оказаться далеко не регион Среднего Востока. Так, наиболее значительным источником нестабильности на рынке нефти может стать Венесуэла. В пользу этого можно привести аргумент проблем в обществе, где начались разброд и шатание. Отсюда текущий уровень добычи в два млн баррелей/сутки может значительно сократиться. И хотя на сегодняшний день такая мысль выглядит не убедительно, она набирает силу с каждым днём. Если внимательно рассмотреть уровень добычи в Венесуэле, то можно заметить, что уровень добычи с 2015 года уже сократился значительно. Так, в 2015 году уровень добычи составлял 2,375 млн баррелей/сутки, а по данным на май 2017 уровень добычи упал до 1,96 млн баррелей/сутки. Также нефтеперерабатывающая промышленность в стране находиться в упадке, что демонстрирует участившийся импорт топлива, дабы предотвратить его дефицит на рынке. К тому же уличные протесты в стране отметили свой сотый день, а признаков того, что в скором времени они прекратятся, не наблюдается.
Если кратко подвести итоги, то можно сказать следующее:
- Несмотря на текущий переизбыток предложения, ситуация на рынке нефти в скором времени может кардинально поменяться. В пользу этого выступают различные факторы обострённой геополитики в основных регионах добычи.
- Текущие успехи Ливии и Нигерии вполне можно рассматривать как временные, поскольку обострённая обстановка и возможность конфликтов ещё не исчерпана, что может значительно сказаться на текущем уровне предложения «чёрного золота».
- Агрессивная внешняя политика Саудовской Аравии также даёт предпосылки для возникновения новых конфликтов, что может стать источником напряженности в регионе, а значит повысит уровень риска. Возросший уровень риска скажется на котировках в пользу повышения.
- Растущая напряженность в Венесуэле вполне может стать гнездом чёрных лебедей, поскольку текущая обстановка может быстро потерять баланс и выйти из-под контроля.
В заключение можно сказать, что, несмотря на текущее состояние депрессии на рынке нефти и кажущуюся предопределённость, обстановка, при которой неожиданный тайфун обострённой геополитики снесёт, как карточный домик, значительные объёмы текущей добычи нефти не только возможен, но и назревает. Остаётся только гадать, подпадёт ли рынок нефти в эпицентр или тайфун пройдёт его стороной.