Investing.com — Аналитики Morgan Stanley ожидают, что ФРС США проведет серию из четырех последовательных снижений процентной ставки на 25 базисных пунктов, в результате чего ставка по федеральным фондам достигнет 3,625% к маю 2025 года.
Прогноз банка отражает замедление экономического роста, охлаждение рынка труда и сохраняющееся инфляционное давление.
Morgan Stanley подчеркнул, что «снижение иммиграционных потоков и рост тарифов» оказывают давление на рост ВВП и способствуют «более жесткой инфляции».
Хотя Morgan Stanley утверждает, что инфляция, по прогнозам, замедлится до начала 2025 года, они добавляют, что CPI, как ожидается, останется выше целевого уровня ФРС в 2% до 2026 года.
Банк прогнозирует базовую инфляцию PCE на уровне 2,8% в 2024 году, 2,5% в 2025 году и 2,4% в 2026 году.
Аналитики добили, что ожидается значительное замедление экономического роста: ВВП вырастет на 2,4% в 2024 году, на 1,9% в 2025 году и на 1,3% в 2026 году в годовом исчислении.
По словам представителей Morgan Stanley, «потребитель замедляется», поскольку рост трудовых доходов охлаждается, а тарифы подавляют активность. По их мнению, рынок труда также ощутит на себе последствия: уровень безработицы вырастет с 4,1 % в 2025 году до 4,5 % к концу 2026 года.
Morgan Stanley ожидает, что ФРС приостановит снижение ставок во второй половине 2026 года, поскольку экономический рост окажется ниже потенциального. Количественное ужесточение (QT) также должно завершиться к началу 2025 года.
Банк описал три альтернативных сценария, включая «жесткую посадку», когда ФРС слишком ужесточит меры, и ВВП сократится в 2025 году; «повторное ускорение», когда снижение ставок подстегнет экономический рост; и «китайскую рефляцию», при которой инфляция в США немного увеличится из-за более дорогого импорта.
На фоне этих неопределенностей Morgan Stanley подчеркивает осторожность ФРС: «Банк снизит ставку на 25 б.п. на следующих четырех заседаниях FOMC, доведя ее до 3,625% к 25 мая. Признаки ускорения инфляции и общая неопределенность политики заставят ФРС взять паузу до 2П26, когда быстрые сокращения приведут к снижению ставок ниже нейтрального уровня, поскольку рост замедлится ниже потенциального».