Investing.com — Как и ожидалось, ФРС США объявил о снижении ставки на 25 базисных пунктов на своем декабрьском заседании, в результате чего целевая ставка по федеральным фондам снизилась до диапазона 4,25-4,50%.
Однако, как отмечают стратеги Bank of America, это было «ястребиное снижение ставки» со стороны ФРС. В заявление Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) были внесены нюансы в прогнозное руководство, теперь вместо просто «дополнительные корректировки» упоминается «степень и сроки дополнительных корректировок».
«Для нас это открывает возможность того, что цикл снижения ставок (почти) завершен», — прокомментировали стратеги BofA во главе с Адитьей Бхаве.
Сводка экономических прогнозов (SEP) выявила медианный прогноз всего двух снижений ставки в 2025 году, что отражает высокий консенсус среди членов комитета. На это решение повлияли растущие опасения по поводу инфляции: прогнозы по основной и базовой инфляции расходов на личное потребление (PCE) на 2025 год были пересмотрены в сторону повышения до 2,5%.
Обновленные макропрогнозы ФРС также свидетельствуют об укреплении доверия к экономике: прогнозы роста несколько повышены, а уровень безработицы, как ожидается, снизится.
Распределение рисков сместилось в сторону более высокой инфляции. По мнению BofA, это отражает опасения комитета относительно фискальной и торговой политики администрации Трампа.
Кроме того, долгосрочные ожидания процентной ставки были скорректированы в сторону повышения на 12,5 базисных пунктов до 3,0%.
В ходе пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что более медленные темпы снижения ставок теперь являются базовым сценарием, ссылаясь на постепенное охлаждение рынка труда и направление инфляции, которая по-прежнему движется по нисходящей траектории.
По мнению стратегов BofA, если бы тарифы были ключевым фактором, определяющим рост инфляции, они бы ожидали увидеть более мягкий прогноз роста на 2025 год.
«Сам Пауэлл, похоже, пока не принимает во внимание тарифы, учитывая, что он указал на значительную неопределенность в отношении масштабов, сроков и влияния тарифов», — добавили они.
BofA сохраняет свой прогноз по двум дополнительным снижениям ставки в 2025 году, но признает, что вероятность смещается в сторону меньшего количества или потенциального отсутствия дальнейших снижений.