Investing.com − Завтра совет директоров ЦБ РФ соберется, чтобы обсудить ключевую ставку, ранее последовательно снижавшуюся пять раз подряд. Однако в этот раз, после санкционных потрясений рынка в начале апреля, инфляционные ожидания растут, и регулятор может оставить ключевую ставку без изменений – а возможно, даже незначительно ее увеличить. О том, что может случиться и каковы причины этого, мы опросили ведущих экономистов и инвестбанкиров.
Генеральный партнер Matrix Capital Павел Теплухин:
Эмоциональный всплеск после введения санкций, в том числе в отношении «РусАла (MCX:RUALRDR)», создаст напряжение на уровне инфляции, поскольку она подвержена влиянию подобных факторов. Инфляционный эффект будет краткосрочным, но, тем не менее, ЦБ обязан принять его во внимание. На этом фоне я ожидаю, что снижения ставки не будет. Возможно, будет даже повышение – я бы на месте ЦБ это рассмотрел. Для того, чтобы успокоить рынок и игроков, формирующих процентную ставку в целом по экономике, нужно отсутствие изменений или повышение процентной ставки. На эмоции нужно реагировать эмоциями, и сигнала в 0,25 процентного пункта будет достаточно. Сигнал должен быть ориентирован на основных игроков рынка ОФЗ. Они формируют представление о своей доходности из нескольких факторов: ставка привлечения, в том числе по ломбардным кредитам, прогнозируемые инфляция, ставка и изменения валютного курса. Вместе это дает доходность, которую можно с чем-то сравнивать. Сигнал о том, что ставка не будет понижаться, а может даже расти, сразу приведет к пересмотру условий, и это автоматически даст эффект на рынке ОФЗ. И он, в свою очередь, повлияет на ставки привлечения и размещения на межбанковском рынке.
Главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова:
Повышение – очень экзотичный способ успокоить рынок. То есть рынок, конечно, успокоится, но экономика умрет. Так что повышение не обсуждается, но и снижение тоже – непонятен инфляционный фон. Сейчас мы ожидаем 0,4% инфляции месяц к месяцу, что будет означать рост годовой инфляции на уровень 2,5% с январских 2,2%. Пока при такой тенденции мы выходим на 4% за год, но непонятно дальнейшее движение и как повлияет на инфляцию турбулентность на рынке. Зная осторожный подход ЦБ, я полагаю, что они учтут все эти факторы. Поэтому мой прогноз – ноль.
Главный экономист «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин:
ЦБ не изменит ставку, поскольку незачем. Ничто из того, что происходит на рынке, этого не требует. Даже если игроки на рынке ОФЗ ожидали снижения – мало ли, у кого какие ожидания были, кроме того, они излишне подогревались. А то, что случилось в апреле, меняет ситуацию. Обесценение рубля внесет свои коррективы в инфляцию. Реакция рынка оказалась достаточно комфортной и спокойной, так что причин задирать ставку нет. Исключать увеличение после 6 апреля не стоило, и ЦБ говорил, что мог изменить свой взгляд на необходимость изменения в ту или иную сторону, но этот сигнал был послан, и рынок успокоился.