Последние движения на финансовых рынках отражали ожидания существенного снижения темпов экономического роста, и, несмотря на некоторое снижение этих опасений, уровень беспокойства по поводу экономического роста все еще высок по сравнению с обновлением экономических прогнозов, сообщили во вторник стратеги Goldman Sachs (NYSE:GS).
Несмотря на то, что возможность более благоприятных экономических результатов может со временем придать некоторую уверенность, два фактора не позволяют утверждать, что финансовые рынки чрезмерно отреагировали на экономические условия.
Во-первых, вероятность экономического спада возросла. Хотя основные прогнозы Goldman Sachs относительно экономического роста остались прежними, их экономисты повысили вероятность наступления экономического спада в течение следующего года с 15 % до 25 %.
"Ключевым фактором для определения того, что рынок "отреагировал слишком сильно", является прогноз экономического роста - если рецессия действительно произойдет, то рынок может упасть еще больше", - отметили стратеги в своем комментарии.
"Финансовые активы обычно не оцениваются с учетом ожидания рецессии, хотя на прошлой неделе некоторые финансовые рынки ненадолго отразили такие ожидания, - отметили они.
Во-вторых, существует вероятность того, что финансовые рынки уже переоценили экономический рост до того, как возникли недавние опасения, считают в инвестиционном банке.
В частности, финансовые рынки могли быть чрезмерно позитивно настроены по отношению к экономическому росту в начале года, превысив улучшения в общем консенсусе по прогнозам экономического роста.
"Мы обнаружили некоторые признаки того, что так и было: финансовые рынки, похоже, повышали свои ожидания относительно экономического роста в течение года больше, чем соответствующие повышения в общем консенсусе по прогнозам экономического роста", - уточнили стратеги.
На уровне отдельных активов до недавнего спада на рынке волатильность, подразумеваемая ценами на акции, была несколько ниже, чем обычно можно было бы ожидать, учитывая экономическую ситуацию. Цены на акции в США были выше, чем можно было предположить, и как акции, чувствительные к экономическим циклам, так и японская иена демонстрировали цены, которые не соответствовали их обычной корреляции с экономическими показателями.
По словам представителей Goldman Sachs, текущая задача заключается в разработке инвестиционных стратегий, которые соответствовали бы их более оптимистичному центральному экономическому прогнозу и одновременно учитывали бы потенциальное негативное влияние опасений по поводу экономического роста и неустойчивого доверия на рынке.
Стратеги считают, что на будущее направление движения рынков большое влияние окажут предстоящие экономические данные, а также непредсказуемость предстоящих в ноябре президентских выборов. Они ожидают, что рынки станут более сфокусированными на возможности экономической рецессии и будут сильнее, чем обычно, реагировать на новую информацию об экономическом росте и условиях занятости.
Эта статья была создана с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями.