Несмотря на то что неделя была насыщена данными и важными заявлениями, общая картина движения рынка акций США за неделю не претерпела кардинальных изменений. В пятницу волатильность, конечно, подскочила на фоне заявлений главы ФРС о том, что конфигурация выходящих данных близка к той, что позволяет произвести еще одно повышение ставок, но значение индекса S&P 500 не вышло за рамки того боковика, в который он вошел несколько недель назад.
Впрочем, далеко не все данные оправдывают ужесточение денежно-кредитной политики. Например, вместе с обновленными данными по ВВП за II квартал вышли и данные по компонентам ВВП, и оказалось, что инвестиции в основной капитал сокращаются уже третий квартал подряд. И это логично на фоне снижения корпоративных прибылей на 4,9% год к году, что, кстати, не стало большим сюрпризом, если принять в расчет отчеты публичных компаний США. Иными словами, симптоматика указывает на рост вероятности циклического спада в экономике США в обозримой перспективе, в условиях которого рост ставок является по меньшей мере нелогичным.
Российский рынок акций на прошлой неделе обновил исторический максимум по индексу ММВБ, едва не дотянув до 2000 пунктов. Нам помогает как восстановление цен на нефть, так и постепенное улучшение прогнозов по российской экономике на этот год и на следующий. Не говоря уже о соотношении цен компаний, прибылей и дивидендов.
Поэтому в наших фондах мы по-прежнему держим повышенную долю российских компаний, оставив только точечные идеи с рынка акций США и Европы.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»