Индекс высокодоходных облигаций не инвестиционной категории, Markit CDX North America, cоставлен из 100 компонентов с высокой доходностью. Высокая доходность свидетельствует о высокой степени риска эмитентов. Риск представляет собой не только потерю процентного дохода, но и потерю всего инвестиционного капитала.
Этот индекс интересен тем, что он чувствителен к происходящим процессам в экономике и, как следствие, сказывается на поведении рынка акций. Таким образом, он может служить индикатором риска.
Глядя на график высокодоходного индекса и широкого индекса акций S&P 500, можно заметить, что высокодоходный индекс предвещает или опережает рынок акций. В 2006 году, как показано красной стрелкой, снижение в нем началось ранее, чем в S&P 500.
То же можно сказать и в 2010 году. На данный момент можно отметить негативную дивергенцию, то есть высокодоходный индекс снизился на фоне пикового значения в S&P 500. Такая дивергенция может быть сигналом предстоящей слабости на рынке акций.
Учитывая исторический пик в акциях и приближение к концу сворачивания количественного смягчения, такой сигнал может иметь достаточную весомость. Также, не стоит забывать, что рынок в 2014 году не корректировался на более 5% и осенний период не из лучших в истории рисковых активов.