Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка
Доллар США получил очень слабую поддержку со стороны восстановления фондового рынка США в понедельник. На прошлой неделе завершился очередной раунд распродаж, но вместо того, чтобы продолжать снижаться, акции восстановились по мере того, как Китай отложил немедленный и прямой ответ на планируемое введение дополнительных тарифов на $100 миллиардов со стороны США. Однако ралли индекса Dow выглядело весьма скромно по сравнению с пятничной распродажей, а президент Трамп все еще пишет на своей странице в Твиттер о Китае и его недобросовестной торговой политике, так что восстановление рынка может быть недолговечным. Это может объяснить, почему доллар США не выиграл от ралли акций в понедельник, а вместо этого был распродан против всех основных валют за исключением иены, где продемонстрировал скромный рост.
В понедельник не было макроэкономических релизов по США, и на этой неделе внимание сосредоточено не на них. Торговля является ключевым вопросом, так как инвесторы следят за новостями по NAFTA и конфликтом между США и Китаем. Президент Си Цзиньпин должен был выступить в понедельник вечером на форуме в Боао (китайский аналог Давоса). Говорят, что Китай планирует девальвацию юаня, но реальный вопрос заключается в том, станет ли президент Китая смягчать торговую напряженность или подчеркнет готовность к ассиметричному ответу на пошлины США (если те вступят в силу). Основываясь на прошлых ответах Китая, первый из сценариев более вероятен, чем второй, что может быть положительно для аппетита к риску и японской иены. С другой стороны, доллар все еще остается под давлением, поскольку инвесторы беспокоятся о возможности новой агрессии со стороны президента Трампа.
Улучшение аппетита к риску оказалось исключительно положительным для товарных валют, которые усилились на фоне слабости доллара США. Новозеландский доллар стал лучшей валютой в рамках дня, но ралли было обусловлено распродажей AUD/NZD, которая упала до годового минимума. Австралия гораздо более чувствительна к торговым проблемам Китая, чем Новая Зеландия, потому что Новая Зеландия в основном экспортирует молочные продукты и мясо, а Автралия – производственное сырье (горнодобывающего сектора).
Перспектива заключения сделки по NAFTA и оптимистичный обзор экономической конъюнктуры от Банка Канады привели к резкому укреплению канадского доллара. Усиливается давление со стороны инфляции и роста заработных плат. Хотя 1,27 является важным уровнем поддержки для USD/CAD, предварительная сделка по NAFTA необходима для снижения пары. Правительство Мексики не думает, что на этой неделе будет заключена договоренность, но оценивает шанс на ее заключение к маю в 80%. Между тем, отметка 0,7650 продолжает оказывать поддержку австралийскому доллару, который подскочил на фоне более сильной активности в секторе строительства наряду с ростом аппетита к рисковым активам.
Более слабые, чем ожидалось, данные по торговле в Германии не остановили рост пары EUR/USD, поскольку глава Европейского центрального банка Драги заявил, что ожидает сильного экономического роста в еврозоне даже на фоне неопределенности, вызванной торговой войной. Член ЕЦБ Кюре также не считает, что рост в регионе замедляется, хотя согласно главному экономисту Питеру Прету, заработная плата и инфляция остаются подавленными. Технически, EUR/USD должна подняться выше 50-периодной скользящей средней на уровне 1,2350, прежде чем может начаться новый импульс роста. На фоне ослабления курса доллара США и роста аппетита к риску, есть больше шансов, что EUR/USD достигнет отметки 1,24, чем упадет ниже 1,22. Фунт также торговался в плюсе после большего, чем ожидалось, роста цен на жилье и распродажи доллара США. В ближайшие 24 часа не ожидается никаких важных экономических релизов по еврозоне и США.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management