Сегодня индекс Мосбиржи потерял 0,5% до 2231 пункта, а РТС просел 0,1% до 1154 пунтов. Внешний фон негативен: американский S&P 500 снижается на 0,74%, европейский STOXX 600 скорректировался на 0,03%. Акции компании Philip Morris после релиза падают на шокирующие 17%. Физический объём сигарет упал на 2,3%. Операционная маржа упала 4 процентных пункта на фоне возросших маркетинговых расходов.
Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США составило 232 тыс., ожидалось 230 тыс. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за апрель составил 23,2 пункта, ожидалось 20,1 пункта.
На Московской бирже в аутсайдерах были Х5 (-4%), «Газпром нефть (MCX:SIBN)» (-2,5%) и «Яндекс (MCX:YNDX)» (-2,1%). В лидерах роста находились «Банк Санкт-Петербург (MCX:BSPB)» (+2,9%), «ТМК (MCX:TRMK)» (+1,6%) и «Лента» (+1,6%).
Выручка выросла на 19,9% до 93,4 млрд руб. Общая торговая площадь увеличилась на 19,3% до 1,39 млн кв. м. Выручка растёт быстрее торговой площади второй квартал подряд, что потенциально позитивно в плане улучшения маржи EBITDA (финансовые показатели раскрываются на полугодовом базисе). Сопоставимые продажи выросли на 6,1%, что является лучшим показателем с 2015 года (трафик LFL увеличился на 0,6% при одновременном росте LFL среднего чека на 5,5%). Формат гипермаркетов (на этот сегмент у «Ленты (MCX:LNTADR)» приходится 93% всех торговых площадей) сильно подвержен макроэкономическим циклам из-за относительно широкого ассортимента и специфики локаций, зачастую требующих наличия автомобиля у покупателей. Соответственно, с учётом улучшения макроэкономической конъюнктуры его восстановление сейчас идёт несколько более активными темпами (относительно всего FMCG-рынка). За I квартал 2018 года рынок продуктов питания в РФ, по данным Росстата, вырос на 3,6% г/г, заметно ниже LFL продаж «Ленты». В целом квартальные результаты компании, с некоторыми оговорками, превзошли ожидания. Отчётность позитивна относительно текущей рыночной капитализации компании. Наша целевая цена по распискам «Ленты» на Московской бирже – 452 рубля, потенциал роста составляет 30%.
Нефть к вечеру прибавляла в пределах 1,2%: баррель Brent стоил $74,4 за барр, а WTI – $69, что соответствует максимумам ноября 2014 года. Если рассматривать фундаментальные драйверы, то ключевым из них является улучшение рыночной конъюнктуры. К примеру, авторитетное Международное энергетическое агентство в последнем отчёте пересмотрело оценки баланса спроса/предложения по рынку нефти, теперь во всех 4 кварталах 2018 года ожидается формирование устойчивого дефицита – благодатной почвы для снижения запасов и повышения цен на сырье низкой переработки. Дефицит поддерживает эффективная работа соглашения ОПЕК+, рост глобального потребления из-за ускорения темпов роста мировой экономики и проблемы у отдельных участников картеля (в той же Венесуэле, ранее производившей почти 2% всей нефти, за последний год показатель обвалился на четверть из-за политического и экономического кризиса). В последнее время основная угроза для рынка исходила от сланцевых производителей в США, которые демонстрируют умеренный рост производства. По всей видимости, местный сланец выходит на стабильные уровни добычи. При этом накопленный эффект массового сокращения инвестиций за последние 4 года ещё долго будет оказывать влияние на рынок.
Доллар США на Московской бирже к вечеру прибавлял 0,1% до 60,9 руб., европейская валюта росла на 0,2% до 75,2 руб. Интересно отметить высокий спрос на ОФЗ (индекс RGBI +0,27%). На вечерней сессии негативный внешний фон продолжит давить на индекс Мосбиржи. Соответствующий фьючерс имеет потенциал снижения с момента клиринга. Рубль имеет шансы на рост к доллару и евро.