На российском рынке затишье, заметных новостей немного. Акции ВТБ (MCX:VTBR) снижаются сегодня на 4%, но все дело в дивидендах. Доходность акций чуть меньше 7%, поэтому фактически акция сегодня растет на 3%. Сильная отчетность Сбербанка (MCX:SBER) не помогла его акциям начать восстановление к своим пиковым значениям, по-прежнему цена находится в районе 220 руб.
Новости о введении пошлин на сталь со стороны США и ожидающегося ответа со стороны Европы пока не оказали заметного влияния на котировки акций российских производителей.Оценить последствия сейчас непросто, поскольку некоторое сокращение объемов поставок может компенсироваться ростом цен на этих же рынках.
Газета «Ведомости» сообщила сегодня, что на днях на совещании у президента Путина обсуждалась возможная полная отмена долевого строительства с 2020 г. Если такое обсуждение получит продолжение в виде принятых законов, можно будет ожидать кардинальных изменений на рынке недвижимости. Помимо роста цен на первичном рынке, можно будет также ожидать растущей дифференциации по цене монолитного и панельного жилья из-за различия в сроках строительства таких объектов. Бенефициарами такого рынка станут компании, которые будут иметь доступ к самым дешевым кредитам или займам и способные строить быстро.
Международные рынки восстанавливаются после итальянского шока. По нашему мнению, реакция рынков на политические события в Италии очень характерна. Ни о каком выходе Италии из Еврозоны не могло идти и речи, поскольку это очень длительный процесс, однако неспособность сформировать правительство была оценена сразу по самому худшему сценарию. Это говорит о высоком уровне страхов инвесторов в текущий момент и больших накопленных рисках, которые при этом пока не находят выхода.
Не радует инвесторов и модель поведения президента США Д. Трампа.Откровенный популизм и постоянно меняющаяся позиция – редкие качества для президента США. Рынок устал падать на очередных новостях об ограничениях международной торговли и отрастать через несколько дней на отмене их же. Во многом поэтому индекс S&P 500 находится на уровнях начала года. Мы полагаем, что в этом году широкий индекс может так и остаться на текущих значениях, и лишь по мере убежденности в силе корпоративного сектора акции возобновят рост.
Предвыборная риторика Трампа о необходимости снизить уровень международной активности и сосредоточиться на внутренних вопросах на практике абсолютно не подтверждается. В этом мы можем убедиться в очередной раз на примере предполагаемого разрыва сделки с Ираном. По этой причине нефть подорожала с $65 до $80. Возможно, через несколько дней мы узнаем о кардинальной смене позиции Трампа и по этому вопросу, и тогда достигнутые уровни по нефти окажутся под угрозой.
Мы ожидаем, что волатильность на рынках будет сохраняться, и рекомендуем покупать в моменты очередной паники и распродажи.
Михаил Кузин, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал»