Как часто случается с различными ралли, конец может наступить раньше, чем ожидают инвесторы. Всего за неделю природный газ понес самые сильные потери за семь месяцев, упав с летних максимумов прямиком в красную зону.
Хотя мы по-прежнему можем ожидать роста цен по причине низких запасов в преддверии зимнего отопительного сезона, могут наблюдаться большие, чем ожидалось, темпы прироста запасов из-за рекордно высокого производства, которое сохраняется на протяжении большей части этого года. Последнее может оказать давление на цены, особенно на фоне прогнозов снижения температуры, и ударить по инвесторам, удерживающим длинные позиции в надежде на зимнее ралли.
В условиях разнонаправленности данных факторов, рынок, скорее всего, «будет продолжать смягчаться по мере снижения температуры в течение следующей недели», а летняя жара уйдет дальше на запад от основного региона потребления газа – Восточного побережья США, считает Дэниел Майерс, аналитик консалтинговой компании Gelber & Associates.
Рекордные объемы производства сохранятся
Растущая добыча газа также способна оказать влияние на показатель запасов в ближайшей перспективе, написал Майерс в четверг после того, как Управление энергетической информации США (EIA) сообщило о втором подряд недельном наращивании запасов, которое превысило рыночные оценки.
Коммунальные предприятия отправили 63 млрд кубических футов газа в подземные хранилища за неделю (по состоянию на 31 августа), которые остались после выработки электроэнергии для охлаждения воздуха.
По оценкам аналитиков, на прошлой неделе прогнозировались отгрузки в хранилища в размере 62 млрд кубов. В то время как избыток, о котором сообщило EIA, оказался скромным, на предыдущей неделе наращивание было также выше, чем ожидалось, достигнув двухмесячного максимума в 70 млрд против прогнозируемых 64 млрд. Что еще более важно, последний рост запасов почти соответствовал пятилетнему среднему значению в 65 млрд, которое было недостижимо до середины августа, поскольку рекордная добыча газа практически полностью уходила на электроэнергию для кондиционирования.
Внимание к зимним запасам может оказаться чрезмерным
Но некоторые ветераны рынка природного газа считают, что давняя практика отгрузки газа в хранилища, объемы которой были ниже пятилетних средних значений, может оказаться не столь существенной, поскольку многие месторождения сланцевой нефти поставляют также дешевый газ.
Доминик Чиричелла, партнер Нью-Йоркского института энергетического менеджмента, который наблюдает за рынком вот уже 37 лет, отметил следующее.
«Я полагаю, что даже с учетом общих запасов, которые могут оказаться на 15-20 процентов ниже так называемого нормального или пятилетнего среднего значения, рынок может проигнорировать этот момент».
«Требуемый уровень запасов в зимний отопительный сезон может оказаться ниже, чем он был (исторически)», – напмсал Чиричелла в четверг, добавив, что рынок может быть на пороге пересмотра баланса спроса/предложения, в зависимости от того, как инвесторы отреагируют на первые холодные дни наступающего сезона.
Самая продолжительная серия снижения с февраля
В четверг октябрьский контракт на Нью-йоркской товарной бирже снизился пятый день подряд до $2,772 за миллион британских тепловых единиц. Это самая продолжительная серия снижения котировок с начала февраля.
Если в пятницу не произойдет отскок, октябрьский фьючерс потеряет 5% за неделю, что станет самым резким недельным снижением за семь месяцев. С начала года рынок оказался на отрицательной территории, скинув 2,3 цента за миллион тепловых единиц (0,1%). Но по сравнению с максимумом в $3,661 доллара, достигнутым в январе на пике зимнего сезона 2017/18, контракт подешевел почти на 89 центов, или на 25%.
Investing.comрекомендует «активно продавать» октябрьский фьючерс, который торгуется ниже всех скользящих средних и технических индикаторов, которые могли бы сигнализировать о покупке.
До прошлой недели, "быки" готовились к длительной борьбе за отметку $3, которая является ключевой.
Отметка в $3 недостижима, но определенная поддержка сохраняется
«Я думаю, что на данный момент отметка в $3 уже недостижима», – сказал Майерс в интервью Investing.com.
«Я думаю, что есть определенная поддержка около уровня в $2,70, в районе, где контракт сейчас находится. Если мы пробьем этот уровень, есть 2-летний минимум вблизи $2,55, который, вероятно, выступит в качестве локального дна».
Но Майерс также оставил себе пространство для маневра на случай, если в ближайшие недели поставки газа в хранилища окажутся недостаточными.
«Еще есть определенная поддержка, способная удержать цены от обвала. Я знаю, что в начале этой недели наблюдалось резкое падение, но, исходя из этого, я думаю, что динамика будет более постепенной и, возможно, котировки немного отскочат, перед тем как опуститься к отметке $2,70».
Майк Сери, который при анализе опирается как на фундаментальные факторы, так и на техническую картину, разделяет эту точку зрения.
«Я мог бы рекомендовать позицию против рынка на уровне $2,70, поскольку зима уже на носу», – сказал основатель Seery Futures.
«Вы можете ожидать взрывного роста в течение этого временного периода из-за чрезвычайно низких температур. Путь вверх, как мне окажется, будет путем наименьшего сопротивления».