На глобальных финансовых рынках на прошлой неделе преобладали позитивные настроения. Наблюдался рост котировок большинства рисковых активов, кроме того, индекс акций S&P 500 достиг очередного исторического максимума. Аппетит к риску ощутимо возрастал, несмотря на торговые войны США и Китая. При этом увеличение ввозных пошлин в США уже начинает транслироваться в повышенные инфляционные ожидания, что стало одной из причин роста ставок по 10-летним гособлигациям США выше 3%. Вместе с тем, рост ставок по казначейским бумагам несколько ограничил восстановление котировок еврооблигаций развивающихся рынков, которые продолжали получать поддержку со стороны уверенного ответа центробанков развивающихся стран (Турции и РФ) на рыночную волатильность. Индексы EMBI+ и CEMBI прибавили лишь 0,7% и 0,3% соответственно.
На рублевом долговом рынке также продолжалось восстановление цен бумаг. Кривая ОФЗ еще снизилась, в пределах 10-30 б.п. Индексы ОФЗ и корпоративных облигаций, рассчитываемые МосБиржей, выросли на 0,9% и 0,7% соответственно.
На прошлой неделе восстанавливался интерес к облигациям развивающихся рынков, отток средств из данных инструментов сменился притоком. Основным событием текущей недели представляется заседание ФРС США. С высокой степенью вероятности регулятор повысит базовую ставку на очередные 0,25%. Однако наибольший интерес вызывает текущая оценка ФРС состояния американской экономики, а также прогнозы по дальнейшей траектории базовой ставки.
На рублевом долговом рынке уже произошло достаточно ощутимое восстановление котировок, однако мы полагаем, потенциал восстановления еще не исчерпан. Дополнительным позитивным фактором в моменте является динамика инфляции: судя по недельным данным Росстата, показатель ИПЦ незначительно вырос по сравнению с концом августа (3,2% против 3,1%), что позитивно для рынка в свете пристального внимания за инфляцией со стороны ЦБ РФ.