Исходя из динамики акций крупнейшей в мире розничной сети, можно сделать вывод о том, что инвесторы Walmart (NYSE:WMT) обеспокоены перспективами будущего роста.
Каждое ралли по результатам квартальных отчетов быстро выдыхалось, и теперь, когда мы стоим на пороге 2019 года, акции Walmart едва сдвинулись с места за минувший год. Одним из возможных объяснений этой динамики является тот факт, что инвесторы по-прежнему скептически относятся к способности компании конкурировать с Amazon (NASDAQ:AMZN), которая быстро захватывает позиции на рынке.
Другими факторами являются рост издержек, торговый конфликт США и Китая, а также неопределенность в отношении общего направления развития рынков и экономики в целом.
Но под мрачным прогнозом скрываются сильные стороны компании, которые обеспечивают гиганту розничной торговли вступление в период активного роста, который будет сохраняться на протяжении нескольких лет.
Новый цикл роста подпитывается огромными инвестициями компании в свое онлайн-присутствие, обновление магазинов и улучшением ассортимента предлагаемых товаров, что является ключом к долгосрочному успеху.
Вложения в сегмент электронной коммерции начинают окупаться
Результат этих усилий не заставил себя долго ждать и проявился в последних двух кварталах. Рост сопоставимых продаж, который начался в третьем квартале 2015 финансового года, в этом году ускорился, и есть веские основания полагать, что динамика сохранится и в 2019 году.
В течение последних двух кварталов сегмент электронной коммерции Walmart увеличился примерно на 40%, что является очень впечатляющим результатом для направления, столь важного для долгосрочного успеха компании.
Эта цифра, безусловно, оправдывает приобретение компанией в 2016 году стартапа Jet.com за $ 3,3 млрд и покупку 77% акций индийского «единорога» Flipkart за $16 млрд.
Walmart предлагает бесплатную двухдневную доставку тысяч товаров по всей стране. Ожидается, что к концу этого года компания будет поставлять продовольственные товары для 40% домашних хозяйств США.
Компания быстро расширяет свой сервис по организации пунктов выдачи интернет-заказов, которые теперь доступны в 2100 магазинах. Это серьезный вызов Amazon, которая предлагает аналогичную услугу за счет Whole Foods в 22 городах.
Несомненно, эти расходы оказывают давление на валовую прибыль и заставляют инвесторов нервничать из-за стратегии расширения сегмента электронной коммерции за счет агрессивных приобретений.
Но, на наш взгляд, эти инициативы усиливают онлайн-присутствие Walmart и привлекают тысячи клиентов, которые до сих пор предпочитали платформы Amazon и eBay (NASDAQ:EBAY).
В условиях общей неопределенности, когда риски для экономического роста становятся все более явными, а акции роста теряют свою привлекательность, Walmart имеет хорошие шансы пережить надвигающийся шторм.
Благодаря сильному присутствию в сети Интернет и огромным экономическим возможностям по снижению цен, розничный гигант предлагает отличное хеджирование во времена рыночного спада. Компания продемонстрировала свою мощь в течение последних шести месяцев, прибавив около 12% стоимости и значительно опередив бенчмарк S&P 500.
Подведем итог
Для некоторых инвесторов акции Walmart выглядят дорогими с их коэффициентом P/E в 20, но не стоит забывать, что розничный гигант представляет собой далеко не ту же компанию, что и пять лет назад. Мы полагаем, что благодаря агрессивному захвату доли онлайн-рынка и сильному подразделению традиционных торговых точек акции Walmart недооценены и представляют собой хорошую покупку для долгосрочных инвесторов.