Очередная торговая неделя на нефтяном рынке прошла под флагом «медведей». Нефть находится под риском оказаться ниже минимума 2016 года. Кто-то могучий давит на цены. Кроме как США, это не может сделать никто.
А зачем это нужно?
Об этом можно только гадать. Но рано или поздно мы об этом узнаем. Мои догадки носят экономический и геополитический характер на международной арене:
1) США остается нетто-импортером нефти, это снизит дефицит текущего счета, пусть и незначительно, но все же;
2) Снизит инфляционное давление в экономике США, что развяжет руки ФРС со стимулированием;
3) Давление на экспортеров нефти, стран ОПЕК, Россия. Сокращая добычу нефти, страны ОПЕК+ отдают долю нефтяного рынка, это очень любопытный момент;
4) Не исключено, что давлением на нефтяные цены решаются вопросы с Китаем, т.к. Китаю на руку снижение цен. А США хочет получить выгодные торговые условия со второй экономикой мира.
Если хоть что-то из догадок достоверно, и снижение нефтяных цен – дело рук Госдепа, то ситуация плачевна, ибо у США условно-бесконечные карманы, т.к. привлекаются деньги через продажу трежерис. И если Китай в доле, то этот поток может спустить нефть куда угодно.
Это сплошные догадки, но вариации на эту тему вполне имеют право на жизнь, с учетом Трампо-твитов.
Коротко о фундаменте
Говорить о фундаментальных факторах, когда разыгрываются партии в международных отношениях – дело неблагодарное. Но что поделать, для оценки рынка это необходимо.
1) В мире основным краткосрочным фактором выступает возобновление добычи на месторождении Шарара в Ливии. Остановка добычи на 400 тб\д никак не сказалась на нефтяном рынке.
2) В США ситуация с добычей только улучшается. Себестоимость американских марок нефти колеблется от 25$ до 35$, с учетом хеджа и замедления темпов роста ставок в экономике, это еще больше развязывает руки нефтяникам. Ниже – график темпов роста пробуренных и не введённых в эксплуатацию буровых.
Как видно, темпы роста показателя высоки (рыжая область). Минэнерго США прогнозирует рост добычи на 140 тб\д в январе.
Запасы в США немного снижаются, но превышают уровень прошлого года. График ниже
3) В Канаде сокращение добычи можно измерить снижением буровой активности. На графике ниже.
С фундаментом закончим на этом, ибо сейчас куда важнее посмотреть на финансовый рынок. Там все играется.
Финансовый рынок
Фронтальный спред очередной раз рисует дивергенцию относительно фронтального фьючерса. На этот раз и по Брент, и по Лайт.
Также на графике видно, что спред в Бренте уперся и сформировал некое дно. Посмотрим, будет ли отскок. Также любопытный момент на межрыночной связи между промышленным индексом D. Jones и фронтальным фьючерсом по Лайт. Впервые от начала падения нефтяного рынка сформировалась дивергенция.
Свечи – соотношение индекса Доу Джонса и фронтального спреда с учетом коррекции (использован коэффициент для сглаживания разницы в величинах). Этот индикатор со среды начал расти, в то время как синяя линия (лайт) падает. В конце ноября была обратная ситуация, и цены на нефть упали. Совпадение или закономерность – увидим уже на следующей неделе.
Ожидания и настроения
«Бычий» сентимент на рынке снова на экстремальных нижних значениях. На рынке 7% «бычьих» ожиданий (Таблица ниже)
Позиции участников рынка изменились следующим образом.
Длинные позиции у хеджеров продолжают расти, спекулянты сокращают.
С картинки видно, что в Лайте спекулянты уже в 2011 году (здесь относительно ОИ в %), в Бренте мы в 2015 году по этому показателю.
Отдельно по фондам ситуация следующая:
И в Бренте, и в Лайте фонды сокращают длинные позиции, Лайт уже в 2009 году, Брент в 2013-м по этому показателю. Вытрусили желающих «нефть по 100».
Короткие позиции имеет такой вид:
Брент – спекулянты пока остановились с шортами. А вот в Лайте продолжают поиграть на понижение, и мы подбираемся к максимумам 2017 года.
С распределения позиций можно сказать, что мало было вытряхнуть из лонгов спекулянтов, теперь начали загонять в короткие позиции. Это может продолжаться еще долго.
Чарт
Картинка эпична. Если предположение об умышленном «убийстве» нефтяных цен верно, то технически, нам путь в район 30-27 долларов по Лайт (если верить Мандельброту и Эллиотту). Там у нас волна А равна волне В и нижняя граница фрактального канала. Пока мы упираемся в минимумы 2017 года и в уровень Фибоначчи. Мы упали на 0,68% от всего роста с минимумов 2016 года.
Как видим, технические уровни, на которые мы упали, достаточно важные. И предыдущая наторговка и естественный уровень Фибоначчи. Также видим здесь дивергенции по межрыночной связи и расхождение с фронтальным спредом. Есть все шансы отскочить, но они уже были и были успешно сломлены. Идет целенаправленная игра против нефтяных цен. Проанализировать, где критический уровень для играющего, не представляется возможным, поскольку цели и стратегия неведомы. Долгосрочно без макроэкономического анализа не обойтись, поэтому в ближайшее время сделаю анализ делового цикла в США.
Индкиатор
Пока я продолжаю играть цикл по нефти 2006 года. Перед резким паническим ростом в два раза. Причины для этого сейчас имеются. Мой индикатор, основанный на СОТ, которым я меряю цикл, немного отступил от темпов 2006 года.
Но пока остается актуальным.
Всем хорошего настроения. Ждем следующей недели.