Глобальные площадки
Глобальные рынки получили несколько поводов для оптимизма в начале 2019 года. В частности, позитивно были восприняты заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о готовности при необходимости корректировать темпы сокращения баланса ФРС. Напомним, что ранее после декабрьского заседания ФРС, по итогам которого Пауэлл сообщил о том, что политика в отношении баланса ФРС остается на автопилоте, произошла весьма сильная коррекция американского фондового рынка. Более мягкая риторика Пауэлла стала поводом для роста индекса S&P500 на 3% с начала года. Валюты развивающихся стран укрепились на 1.2%. Рост нефти более чем на 10% также в некоторой степени связан именно со смягчением риторики ФРС. Сегодня смягчение риторики, озвученное Пауэллом, может получить свое подтверждение в публикуемом в 22.00 по Москве протоколе декабрьского заседания ФРС. При таком развитии событий рисковые активы могут получить дополнительный повод для оптимизма. Вторым ключевым событием недели являются торговые переговоры между США и КНР, продолжающиеся третий день. Заявления Трампа о том, что переговоры с Китаем идут хорошо, выступают поддержкой для рынков. Пара EURUSD находится вблизи отметки 1.145. В первом квартале вероятно ослабление доллара в паре с большинством валюта на фоне истории с потолком государственного долга США, который будет достигнут к 1 марта. По мере приближения к данной дате казначейство США, возможности которого выпускать новые долговые бумаги будут ограничены, будет использовать свои депозиты в ФРС (текущий их объем составляет около 400 млрд. долл.). Использование данных депозитов приведет к локальному увеличению долларовой ликвидности, что будет оказывать давление на доллар. С учетом данного фактора ориентир по паре EURUSD на горизонте 3 месяцев составляет 1.16.
Российский валютный рынок
Российская валюта сдержанно снижается в основных валютных парах в первый день полноценных торгов после новогодних каникул. В то же время в краткосрочной перспективе для рубля и прочих валют развивающихся рынков может сформироваться достаточно благоприятный фон. Намерения США и КНР достичь договоренностей по текущим торгово-экономическим спорам повышают надежды рынка на прекращение торговых войн. Еще одним фактором, способствующим восстановлению аппетита к рисковым активам, выступает описанная выше более мягкая риторика ФРС. Сообщения о том, что группа демократов Палаты представителей Конгресса США обратилась с письмом к Минфину США с просьбой отложить решение о смягчении санкций в отношении компаний О. Дерипаски (En+ , РусАл (MCX:RUALRDR)), на наш взгляд, не окажет заметного влияния на динамику российской валюты, поскольку данная инициатива изначально не рассматривалась рынком, как какой-либо шаг по снижению санкционного давления со стороны США. Рубль в ходе трех торговых сессий, проходивших 3, 4 и 8 января, укрепил свои позиции на ~3.5% к бивалютной корзине благодаря восстановлению интереса к рисковым активам на глобальных площадках и коррекционному росту нефтяных цен. В ближайшие торговые сессии российская валюта продолжит получать поддержку за счет обозначенных факторов, краткосрочными ориентирами по паре USDRUB выступят отметки 66.5-67.5.
Сырьевой рынок
Нефтяные котировки выросли более чем на 10% с начала года: контракты на Brent торгуются в районе отметки $59.4/bbl, цены на WTI достигают $50.4/bbl. Основной причиной такого значительного роста выступили ожидания участников рынка относительно стабилизации баланса спроса и предложения в результате действия сделки ОПЕК+. Кроме того, с понедельника позитивное влияние на нефтяной рынок оказывает восстановление спроса на рисковые активы на фоне переговоров между лидерами США и Китая по поводу урегулирования торговых противоречий между этими странами. Стоит также отметить, что по мнению аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, запасы нефти в США на прошлой неделе снизились на 1,75 mb. Если фактические данные от Минэнерго США, выход которых запланирован сегодня на 18:30, подтвердят ожидания аналитиков, нефтяные котировки продолжат укрепляться. Кроме того, локальную поддержку нефтяным ценам оказывает традиционно высокий спрос на энергоресурсы в зимний период времени. Тем не менее, потенциал роста цен на нефть носит ограниченный характер ввиду сохранения рисков замедления мировой экономики и роста добычи сырья в США. Краткосрочным ориентиром по Brent выступят отметки $60-62/bbl.
Татьяна Евдокимова, Денис Давыдов, Нордеа Банк