Квартальные отчеты прошлой недели крупнейших банков США (первой группы крупных компаний, отчитывающихся за четвертый квартал) были явно смешанными. В то время как JPMorgan Chase (NYSE:JPM) и Morgan Stanley (NYSE:MS) не дотянули до прогнозов, Goldman Sachs (NYSE:GS), Bank of America (NYSE:BAC) и Citigroup (NYSE:C) оправдали ожидания аналитиков.
Завершил список финансовых учреждений, представивших отчеты на прошлой неделе, банк Wells Fargo (NYSE:WFC) со своими сильными результатами, но этот прирост затерялся на фоне замедления в трех ключевых сегментах бизнеса.
Теперь, когда пыль улеглась, мы более внимательно рассмотрим двух главных аутсайдеров, а также победителя прошлой недели.
Morgan Stanley: провал торгового подразделения
В целом, отделы торговых операций крупных банков завершили 2018 год на негативной ноте. И главным аутсайдером стало подразделение Morgan Stanley.
Доходы от торговли инструментами с фиксированным доходом в нью-йоркской компании упали на 30% до $564 миллионов, что является худшим показателем торговли среди пяти крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит. Фондовое подразделение Morgan Stanley также стало единственным, не добившимся двузначного роста выручки за квартал.
Банк пообещал, что его усилия в сегменте управления активами последнего десятилетия помогут обеспечить более стабильные финансовые результаты. Но подразделение, на которое приходится примерно половина выручки Morgan Stanley, оказалось не защищено от всплеска волатильности конца года, который вытеснил трейдеров с рынка.
«2018-й был отличным годом, который завершился на разочаровывающей ноте», – заявил 17 января генеральный директор Morgan Stanley Джеймс Горман в ходе телефонной конференции по результатам квартального отчета. «В частности, последние шесть недель года были особенно трудными».
Инвесторы наказали Morgan Stanley за плохой отчет, опустив акции банка после его публикации более чем на 4% до $41,61. Вчера бумаги компании закрылись на $42,41, частично отыграв потери.
С технической точки зрения, хоть акции и отскочили от локального дна в декабре, они все еще значительно ниже 200-дневной скользящей средней. Это означает, что продавцы контролируют ситуацию. Пробой выше уровня $47,72 убедит нас в обратном.
За последние двенадцать месяцев акции Morgan Stanley упали почти на 26%, в то время как индекс S&P 500 Banks (SPSY) сократился на 12,7%, а S&P 500 – на 7% за тот же период.
JP Morgan Chase: первый слабый отчет за 15 кварталов
15 января JP Morgan разочаровал рынки своими финансовыми результатами. Это был первый слабый отчет финансовой организации за 15 кварталов; банк отчитался о снижении доходов в трех из четырех основных подразделений.
Банк получил $1,98 на акцию за четвертый квартал 2018 года, не дотянув до согласованного прогноза в $2,20. Выручка составила $26,8 миллиардов, что немного ниже прогноза в $26,84 миллиардов.
Крупнейший банк США (по активам) сообщил о 18%-ном снижении выручки от торговли инструментами с фиксированной доходностью, поскольку инвесторы покинули рынок из-за скачков волатильности в конце 2018 года. Подразделение принесло $1,86 млрд по сравнению с прогнозом в $2,2 млрд.
Банк вызвал рост обеспокоенности на конференции по результатам публикации, когда заявил, что выделил $1,55 млрд на потери по кредитам, что на 18% больше, чем годом ранее, и на $250 млн выше оценки аналитиков в $1,3 млрд.
Акции JP Morgan упали примерно на 10% за последние 12 месяцев. Это лучше динамики индекса S&P 500 Banks, потерявшего 12,7%. Вчера акции закрылись на уровне $102,94.
С технической точки зрения, в прошлую пятницу JPM закрылся выше своей 50-дневной MA впервые с 30 ноября, но упал ниже этого уровня уже во вторник. Акциям нужно отстоять этот уровень в ближайшей перспективе, чтобы показать, что давление распродажи исчерпано.
Goldman Sachs: единственный банк, зафиксировавший рост выручки
Главным победителем этого сезона отчетности среди банков стал Goldman Sachs. 16 января крупнейший инвестиционный банк с Уолл-стрит зафиксировал самый сильный прирост акций за 10 лет (на 9,5%), поскольку он отчитался о более сильных, чем ожидалось, результатах по всем направлениям.
Прибыль банка составила $6,04 на акцию по сравнению с ожиданиями аналитиков в $4,53. Это был первый квартальный отчет для нового генерального директора Дэвида Соломона.
Выручка составила $8,1 млрд, опередив прогноз в $7,5 млрд. Рост прибыли от торговли акциями перекрыл убытки от торговли облигациями, сделав Goldman единственным банком на Уолл-стрит, продемонстрировавшим рост выручки от торговых операций. Общий доход от торговли вырос на 2% за квартал.
Еще одним ярким моментом стал компонент консалтингового подразделения, который нарастил выручку на 41%.
«Мы довольны результатами нашей работы, добившись роста как дохода, так и прибыли, несмотря на сложную ситуацию во второй половине года», – сказал Соломон.
В то время как Goldman зафиксировал сильные результаты в четвертом квартале, вероятно, следует проявить осторожность, поскольку компания, как ожидается, останется в центре расследования предполагаемого хищения средств у малайзийского государственного инвестиционного фонда 1MDB. Акции банка упали на 24,4% за последние 12 месяцев и закрылись вчера на уровне $197,68.
С технической точки зрения, акции Goldman, которые демонстрируют признаки падения, сделали сильный скачок выше своей 50 DMA на уровне $185,50. Сейчас они подбираются к 100 DMA около $206,25. Закрытие выше этого уровня, вероятно, приведет к тестированию 200 DMA, которая была недостижима с 23 апреля 2018 года.