Доллар сводит баланс

Опубликовано 28.01.2019, 11:29

Слухи о более медленном, чем ранее предполагалось, сворачивании баланса ФРС и рост воодушевленных корпоративными отчетами и завершением истории с отключением американского правительства фондовых индексов стали катализатором распродаж американского доллара. Если большинство членов FOMC говорит о необходимости длительной паузы в процессе повышения ставки по федеральным фондам, то смысла обсуждать этот вопрос на январской встрече центробанка нет. Другое дело – скорость сокращения баланса. Ее снижение может быть интерпретировано как очередной сигнал о замедлении монетарной рестрикции. Крайне неприятная новость для доллара США.

Когда в октябре 2017 ФРС начала нормализовать баланс, чиновники оценивали, что в течение трех-четырех лет его масштабы могут сократиться с $4,5 трлн до $1,5-3,5 трлн. Согласно декабрьскому опросу экспертов Wall Street Journal, величина резервов должна снизиться до $1 трлн в течение 12 месяцев. Это сопоставимо с $1,7 трлн в середине января и с $2,8 трлн в 2017. При таком раскладе баланс подойдет к прогнозируемой в 2017 центробанком верхней границе в $3,5 трлн уже в этом году. Если, как и в случае со ставками, сделать паузу сейчас, то ничего критичного не произойдет. Напротив, это несколько снизит доходность инструментов долгового рынка и окажет поддержку экономике.

Динамика баланса ФРС
Динамика баланса ФРС
Источник: Wall Street Journal.

Последняя, судя по пике деловой активности, начинает барахлить. Такой компонент индекса менеджеров по закупкам, как экспортные заказы, упал в декабре до двухлетнего минимума. И виной тому не только сокращение внешнего спроса (в первую очередь, из Китая) и установленные другими странами импортные пошлины, но и ревальвация доллара США. За последний год индекс USD вырос на 7%, что вызывает критику со стороны Белого дома. И нужно признать, что стрелы Дональда Трампа попадают в цель. Он в свое время говорил и о слишком агрессивном повышении ставки по федеральным фондам, и о совершенно ненужном в условиях вялой инфляции сокращении баланса… В конечном итоге, ФРС нашла причины, чтобы сделать паузу в процессе нормализации. Неужели центробанк возьмется и за гринбек?

Довольно приличные корпоративные прибыли американских компаний и завершение самых продолжительных за всю историю незапланированных каникул правительства пролились бальзамом на раны фондовых индексов США. В результате, нерезиденты были вынуждены закрывать длинные позиции по доллару, сформированные в рамках хеджирования рисков развития коррекции S&P 500. Вкупе со слухами о замедлении процесса сокращения баланса ФРС это позволило «быкам» по EUR/USD вернуть котировки пары выше основания 14-й фигуры.

Центральными событиями недели к 1 февраля станут заседание FOMC, релиз данных по рынку труда США, ключевой раунд торговых переговоров Пекина и Вашингтона, а также голосование в британском парламенте по Brexit. «Голубиная» риторика ФРС и потенциальная корректировка занятости после впечатляющих цифр декабря усиливают риски продолжения отката EUR/USD к 1,143 и 1,146. Главное – чтобы эскалация торгового конфликта Штатов и Поднебесной не прижала «быкам» хвост.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)