- Квартальный отчет будет опубликован 16 мая до открытия рынка;
- Прогноз выручки: $125,15 млрд;
- Ожидаемая прибыль на акцию: $1,02
Завтрашний квартальный отчет Walmart Inc. (NYSE:WMT) позволит инвесторам оценить два важнейших финансовых показателя компании: динамику сопоставимых продаж и рост онлайн-продаж. И пока все указывает на то, что крупнейший в мире традиционный ритейлер не разочарует своих акционеров.
Рост сопоставимых продаж, который начался в третьем квартале 2015 финансового года, набрал темпы в 2019. По данным последнего отчета, опубликованного в феврале, сопоставимые продажи в магазинах США растут уже 17 кварталов подряд.
Этот цикл роста подпитывается целым рядом факторов. Компания инвестирует огромные средства в свои онлайн-каналы реализации, обновляет и модернизирует свои магазины и улучшает ассортимент продукции. Подразделение электронной коммерции Walmart растет примерно на 40% уже три квартала подряд, что свидетельствует о готовности ритейлера к борьбе с гигантом Amazon (NASDAQ:AMZN).
Фактически, конкуренция со стороны Amazon заставляет Walmart повышать собственную эффективность и в полной мере использовать свои реальные торговые точки, которых лишены прочие игроки сегмента электронной коммерции. Простой пример: Walmart моментально отреагировала на решение Amazon ввести однодневную доставку для клиентов Prime собственным аналогичным предложением.
Сильный импульс роста компании поддерживает акции Walmart, которые за минувший год прибавили 19%, в то время как индекс S&P 500 вырос всего на 4%.
Торговая война – главный риск для компании
Стоит отметить, что перспективы сектора розничной торговли не выглядят многообещающими. Факторов риска все больше, поскольку торговая война между США и Китаем набирает обороты, что может ухудшить настроения потребителей и вынудить компании увеличить расходы. США и Китай приняли решение о взаимном повышении импортных пошлин после того, как важные торговые переговоры зашли в тупик.
В письме торговому представителю США Роберту Лайтхайзеру в сентябре прошлого года Walmart предупредила, что 25-процентные тарифы на китайский импорт вызовут рост расходов. «Либо возрастут расходы потребителей, снизится выручка поставщиков и упадет розничная наценка, либо потребители сократят расходы или вовсе откажутся от покупок некоторых товаров», – говорится в письме.
Без сомнения, повышение цен для потребителей будет непростым выбором для ритейлера, учитывая политическую подоплеку вопроса, но, по нашему мнению, у Walmart гораздо больше возможностей для противодействия этим факторам, чем у ее конкурентов. Главным образом это связано с огромными размерами компании, которые позволят ей выбить лучшие цены у поставщиков, если спор между США и Китаем затянется и превратится в полномасштабную торговую войну.
Подведем итог
Несмотря на краткосрочные риски, мы можем порекомендовать акции Walmart долгосрочным инвесторам, а также рассматриваем бумаги ритейлера как хорошего кандидата на включение в любой «оборонительный» портфель в условиях растущих рисков для мировой экономики. Некоторые инвесторы могут счесть акции Walmart (которые вчера выросли на 0,4% до $100,26) слишком дорогими, учитывая их форвардный коэффициент P/E примерно в 20.
Но нельзя игнорировать тот факт, что Walmart – это уже не та компания, которой она была пять лет назад. Мы полагаем, что усилия компании на рынке электронной коммерции и мощь основного подразделения служат достаточной причиной выкупить любую просадку, которая может случиться по результатам завтрашней публикации.