Динамика акций Walmart (NYSE:WMT) наглядно демонстрирует, что инвесторы, похоже, вновь поверили в крупнейшего мирового ритейлера.
Закрывшись вчера на отметке $109,15, акции компании за прошедший месяц выросли на 8%, продолжив 18-процентное ралли текущего года. Столь мощный импульс позволил акциям компании достичь рекордного максимума на торгах 14 июня, несмотря на опасения касательно того, что встречные торговые тарифы США и Китая могут привести к росту расходов розничных компаний и снижению продаж.
Когда в декабре прошлого года мы рекомендовали покупать акции Walmart, многих инвесторов беспокоили перспективы конкуренции с Amazon.com (NASDAQ:AMZN), которая стремительно захватывала рынок и угрожала долгосрочному росту компании.
Но Walmart доказала, что ее план позволит ей преуспеть в этой битве. Фактически, ее реальные торговые точки стали козырем компании. И последний отчет компании о финансовых результатах от 16 мая продемонстрировал, что ритейлер успешно реализовал свои сильные стороны.
В первом квартале сопоставимые продажи в США оказались самыми высокими за девять лет, в то время как онлайн-продажи выросли на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало восьмым кварталом роста подразделения электронной коммерции.
Успех Walmart зиждется на ее многочисленных сильных сторонах
За прошедшие кварталы Walmart доказала, что ее широкое покрытие обеспечивает преимущество, недоступное ни одному игроку рынка онлайн-коммерции. Walmart начала предлагать бесплатную доставку тысяч товаров по всей стране в течение одного дня. Ожидается, что к концу этого года компания будет доставлять продукты в 40% домохозяйств США.
Компания активно расширяет свой сервис заказа и самовывоза. В настоящее время эта услуга доступна в 2450 магазинах США, при этом их число выросло на 1000 только в прошлом году. Это серьезный вызов для Amazon.com, который предлагает доставку Whole Foods всего в 22 городах.
По данным инвестиционного банка UBS, в ближайшие несколько лет продуктовый сегмент будет одним из самых быстрорастущих сегментов онлайн-торговли, заняв около 20% всего рынка электронной коммерции к 2022 году. А Walmart с ее покрытием способна извлечь огромную прибыль из этой тенденции.
Помимо традиционных преимуществ в сегменте розничной торговли, Walmart также использует другие возможности для диверсификации своей доходной базы. Например, компания продвигает свое подразделение цифровой рекламы, которое помогает различным брендам таргетировать их рекламу на основе как данных магазинов, так и данных веб-сайта Walmart.
Недавний скачок спроса на активы «тихой гавани», к которым относятся, например, акции коммунальных предприятий и производителей потребительских товаров, также делает бумаги Walmart более привлекательными. В условиях замедления экономики инвесторы предпочитают эти активы акциям роста. Ритейлеры, предлагающие необходимые предметы домашнего обихода, подобные Walmart, намного лучше функционируют в неопределенной экономической среде.
Подведем итог
Некоторым инвесторам акции Walmart кажутся дорогими из-за форвардного коэффициента P/E примерно в 22 (после впечатляющего роста за последние шесть месяцев). Но эти инвесторы, на наш взгляд, игнорируют тот факт, что Walmart – уже не та компания, которой была пять лет назад.
Мы полагаем, что усилия компании на рынке электронной коммерции и мощь основного подразделения открывают перспективы роста ее акций, особенно в условиях макроэкономического давления. Кроме того, щедрые дивиденды помогут Walmart преодолеть любую рыночную коррекцию.