Фокус рынка
Надежды на скорое снижение ставок ФРС и готовность ЕЦБ к смягчению политики породили на этой неделе ралли на фондовых площадках. В результате, американский S&P500 в четверг обновил исторические максимумы.
Однако в пятницу на рынках отмечается более настороженный настрой. Инвесторы обеспокоены тем, что без ощутимого прогресса в торговых переговорах экономика будет и далее замедляться. Отчасти – под гнетом уже введенных тарифов, отчасти – из-за опасений еще большего ужесточения в будущем. Кроме того, сбитый в Иране американский дрон, вероятно, дополнительно поднимет градус напряженности между США и Ираном и взвинтит цены на нефть. Это может стать дополнительным препятствием для дальнейшего экономического роста.
Акции
S&P 500 переписал исторические максимумы в четверг, реагируя на смягчение политики ФРС. Однако с утра в пятницу ралли растеряло импульс. В некоторой степени это вызвано традиционной для пятницы тягой к фиксации прибыли со стороны инвесторов. Также стоит обратить внимание на то, что с января 2018 года за обновлением исторических максимумов следуют коррекционные откаты от 2% до 20%. Это повод с осторожностью смотреть на перспективы фондовых площадок на будущей неделе.
Отступление доллара оказывало поддержку котировкам евро, отправив вчера EUR/USD в область выше 1.1300. Единая валюта дважды безуспешно пробовала пробиться ниже 1.1100 в апреле и мае. В июне, судя по всему, поддержка переместилась уже в область 1.1200. При том, что мягкость политики ФРС способна стать достаточным аргументом для слома нисходящей тенденции, "быкам" вскоре придется пройти испытание на прочность в виде 200-дневной средней.
Британский фунт поднимался в четверг до 1.2725, однако после заседания Банка Англии по ставке GBP/USD была отброшена от локальных максимумов. Стоит отметить, что, на контрасте с Европой и США, ЦБ Британии придерживается пока более "ястребиного" настроя, не исключая повышение ставок в том случае, если удастся избежать негативных последствий Brexit.
Рублю надо взять паузу после прыжка
Российская валюта пережила в четверг самое сильное ралли с начала года. USD/RUB потеряла 89 копеек или 1.4%. Однако если в январе рост курса рубля объяснялся восстановлением после предновогоднего провала, то в четверг снижение доллара стало результатом его распродажи на глобальных рынках. Положение усиливал тот факт, что рубль вырвался за пределы устоявшегося торгового диапазона.
По EUR/RUB также произошло резкое движение: пара опускалась в четверг ниже 71, до самых низких уровней с апреля 2018.
Однако на рынках в пятницу преобладают настроения на фиксацию прибыли, в рамках которых любимчики рынка этой недели получают наибольший удар. Так, пятницу рубль начал со снижения на 0.4% к доллару и евро. Конечно, это не повод говорить об исчерпании роста, поскольку сейчас речь идет лишь о коррекции, которая может получить свое развитие в пятницу и в начале следующей недели.
Среди факторов риска стоит выделить приближающуюся встречу лидеров США и Китая с обсуждением торговых условий. Очень часто перед подобным событием стороны усиливают градус напряженности, словно повышая свои ставки в этой политической игре. В подобных условиях рынки часто отходят от локальных экстремумов: в нашем случае рубль и американские акции могут оказаться под давлением после впечатляющего роста.
С другой стороны, поддержку российской валюте может оказать восстановление котировок нефти. Brent уверенно подскочила вслед за ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Также влияние оказал настрой ключевых мировых центробанков, которые выразили готовность быстро прийти на помощь в случае разрастания торговых конфликтов.
Таким образом, на наш взгляд, рубль скорее всего возьмет паузу в пятницу и, возможно, в первой половине будущей недели, прежде чем сделать еще один пассаж своего впечатляющего ралли. Если же смотреть за пределы краткосрочных колебаний, то риски замедления мировой экономики реальны: не зря ведь мировые центробанки пообещали смягчение монетарной политики. Вполне вероятно, что позже этим летом мы увидим принципиальный разворот российской валюты к снижению, в качестве реакции на замедление темпов мировой экономики.
Команда аналитиков FxPro