Рост курса рубля в начале недели с 63,23 к 62,8 был связан с общим подъёмом рисковых активов на волне эйфории от договорённостей Д.Трампа и Си Цзиньпина. На саммите G-20 было объявлено о возобновлении переговоров по импортным пошлинам, тем самым подана надежда на компромисс в «торговых войнах». Кроме того, по той же причине выросли и котировки нефти. Они поддержаны и тем, что на G-20 лидеры России и Саудовской Аравии выступили за продление соглашения об ограничении добычи нефти на проходящей 1-2 июля встрече стран экспортёров нефти ОПЕК+.
Однако парадокс заключается вот в чём. На этих же новостях стал расти и доллар на валютном рынке. Хотя в последнее время он воспринимался инвесторами практически как защитный актив. Ведь он из-за силы США гипотетически должен был бы пострадать меньше других активов в случае эскалации торговых конфликтов. В конце концов Штаты больше выигрывают от прямого повышения пошлин на импорт и создания тем самым преференций для американских товаров на внутреннем и внешнем рынке.
Поэтому есть некое противоречие. С одной стороны, после решений G-20 закономерно растут рисковые настроения, фондовые индексы (исторический рекорд S&P 500 достигнут 1 июля – на 2964 п.). Но с другой стороны, укрепляется и доллар, хотя как защитный актив должен бы пользоваться меньшим спросом, что и происходит сейчас с классическими защитными инструментами – золотом, йеной, швейцарским франком.
Могло бы показаться, что усиление гринбека связано с тем, что из-за преодоления немедленной опасности «торговых войн» уменьшается вероятность снижения ставки ФРС, анонсированного Федрезервом в июне. Вероятно, это действительно так, хотя фьючерсы на ставку показывают по-прежнему незыблемую, стопроцентную уверенность инвесторов в снижении ставки с 2,5% до 2,25% уже на заседании 31 июля.
Как бы то ни было , индекс доллара DX подскочил в начале текущей недели с 95,6 до 96,4 п.Это полностью нивелировало и первоначальное пике доллара к рублю при открытии недели, и пара вернулась 2 июля «на круги своя» к уровню 63,3 руб/дол.
В течение дня 2 июля на него может сильно повлиять окончательное решение ОПЕК+. Интрига заключается уже не столько в том, будет ли продлена сделка, а в том, на какой период - 6 или 9 месяцев, как распределятся квоты на добычу между странами. Возможный дневной диапазон для фьючерсов Brentна 2 июля поэтому достаточно широк и находится между сильными техническими уровнями последних дней – $64,2 и $66,9. Учитывая противонаправленность многих локально действующих факторов, на вторник 2 июля вероятен диапазон движения в паре доллар/рубль в 62,8 – 63,7 руб/дол.
Марк Гойхман, Руководитель группы аналитиков ЦАФТ