После неожиданно слабого роста числа вакансий в США в августе, когда экономика США прибавила всего 139К рабочих мест, сентябрь, вероятно, также окажется ниже тренда с прогнозом всего в 145К, ростом зарплат на 0.3% MoM и безработицей в 3.7%.
Факторы, указывающие на слабый сентябрь на рынке труда:
- Оценка Payrolls от частного агентства ADP – 135К против ожиданий в 140К, предыдущее значение пересмотре вниз до 157К;
- Длительный нисходящий тренд в первоначальных пособиях по безработице прекратил стабилизировался;
- Компоненты занятости в индексе активности от ISM рухнули (особенно тревожно выглядит ситуация в производственном секторе США, что прервало наступление доллара);
- Оптимизм потребителей начал меркнуть, хотя и остается на достаточно высоком уровне.
Среди данных, которые заслуживают нашего внимания (в том числе, исходя из сильной рыночной реакции на них), нужно выделить индексы активности от ISM в непроизводственной сфере. Исследуя субкомпонент занятости, можно отметить, что по сравнению с августом значение изменилось на 2.7 пункта до 50.4 пунктов, вплотную приблизившись к зоне сжатия:
В то же время нисходящий тренд возник примерно в июле, и напряженность на рынке труда стремительно возрастает. Всего за два месяца индекс упал с 56.2 до 50.4 пунктов:
Стоит помнить, что в сфере услуг заняты 86% населения. В то же время, фондовые индексы сильнее отреагировали на снижение индекса в производственном секторе ранее на этой неделе, так как 68% выручки из индекса S&P 500 дают компании производственного сектора.
Резюмируя: имеем классическую ситуацию «плохие новости – хорошие новости», так как ухудшение экономических данных толкает ФРС на усиление кредитной экспансии. Относительно сентябрьского NFP, ожидания весьма вероятно заложены даже ниже публичного консенсуса (исходя из рассуждений выше), поэтому в случае совпадения данных с консенсусом или его превышения фондовый рынок, вероятно, отыграет вниз.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK