Обзор рынка FX за 12 ноября 2019 года
Подводя итог выступления президента Трампа в Экономическом клубе Нью-Йорка, можно сделать простой вывод: для рынков все могло бы быть намного хуже. Он пригрозил существенным повышением тарифов на китайскую продукцию в случае, если стороны не подпишут сделку, но по сути мы не узнали ничего нового. Президент Трамп не упомянул о прогрессе в переговорах и ничего не сказал по вопросу отмены тарифов. Он также никак не намекнул на свое решение по европейским автомобильным тарифам (участники рынка надеялись на их перенос, но так ничего и не узнали). Читая между строк, у нас есть все основания полагать, что прогресс в торговых переговорах Вашингтона и Пекина достаточно ограничен. Трамп также отметил, что ЕС «во многих отношениях хуже Китая», что объясняет давление на евро и падение пары USD/JPY ниже отметки 109,00 по результатам его выступления. Ожидается, что автомобильные тарифы все же будут отложены, но объявление может быть сделано как на этой, так и на следующей неделе.
В ближайшее время основное внимание участников рынка будет приковано к выступлению председателя ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе и динамике новозеландского доллара, который подскочил на фоне решения РБНЗ сохранить ставки без изменения.
Новозеландский регулятор удивил участников рынка, 76% которых ожидали снижения ставки до 0,75%. В понедельник NZD вырос после того, как «теневой совет» РБНЗ рекомендовал отказаться от смягчения политики, но развернулся в ходе азиатской сессии вторника, поскольку инфляционные ожидания на четвертый квартал упали до минимума за последние 3 года. Члены Совета отметили отсутствие достаточных доказательств необходимости дальнейшего смягчения политики, в то время как «предыдущий раунд снижения ставок привел к снижению экономической уверенности». Тем не менее, согласно приведенной ниже таблице, экономика Новой Зеландии в целом слабеет. Помимо подавленной инфляции, замедлился потребительский спрос, рост занятости и экономическая активность. Явный прогресс был замечен лишь на рынке жилья и среди прочих рыночных показателей. Но в результате РБНЗ все же решил, что экономике пока не требуется дополнительное стимулирование. Новозеландский доллар отреагировал резким ростом и преодолел отметку 0,64, после чего консолидировался вблизи пробитого уровня.
Принимая во внимание тот факт, что индекс Dow Jones Industrial Average торгуется на рекордном максимуме, председатель ФРС Джером Пауэлл при оценке экономики будет придерживаться мнения о том, что стакан скорее наполовину полон, чем пуст. На своем последнем заседании центральный банк снизил ставки, но дал понять, что это всего лишь страхование от рисков, сопряженных с замедлением глобальной экономики. Рост подавлен, а торговый вопрос остается открытым. Таким образом, мы ожидаем от Пауэлла подтверждения силы рынка труда и умеренных темпов роста экономики страны. Глава ФРС также отмечал, что дальнейшее смягчение политики маловероятно, поскольку сейчас «денежно-кредитная политика соответствует ситуации». Но не стоит ждать и повышения ставки. Динамика доллара будет зависеть от того, заявит ли Пауэлл о том, что политика не будет смягчаться в ближайшее время, или же посоветует приготовиться к длительному периоду низких ставок. Кроме того, рыночными драйверами могут выступить отчеты по инфляции потребительских цен в США, Великобритании и Германии. Что касается США, то эксперты ожидают усиления инфляционного давления, учитывая рост цен на нефть.