Волатильность возвращается на финансовые рынки. В предыдущие два дня инвесторам стало понятно, что в течение ближайших месяцев торговые войны могут лишь усугубляться и расширяться. Надежды на скорое подписание «Фазы 1» торгового соглашения начали резко таять после слов Трампа о том, что, возможно, было бы лучше заключить сделку с Китаем уже после выборов 2020. Позже министерство торговли также дало понять, что приоритетом является суть сделки, а не скорость ее заключения. Вечные торговые войны продолжаются...
Волнения на этой почве вызвали классическую реакцию рынков. Так, подскочили вверх индексы «подразумеваемой волатильности»; при этом, к снижению развернулись ключевые фондовые индексы, тогда как защитные валюты и золото – напротив, сейчас наслаждаются повышенным спросом.
Давайте разбираться, что подобная ситуация означает, и чего ождать в ближайшей перспективе на рынках.
Индекс волатильности VIX на прошлой неделе опускался ниже отметки 12: это минимум практически за год. Сейчас индикатор курсирует вблизи уровня 16, и это важный момент, поскольку заставляет с настороженностью смотреть на ближайшее будущее рынков. Разворот VIX к росту от экстремально низких уровней зачастую является предвестником масштабной коррекции акций, которая может даже начинаться как фиксация прибыли, однако затем быстро переходить в волну распродаж на страхах перед дальнейшими перспективами. Сейчас, в конце года, обе причины могут проявиться намного ярче, чем обычно.
Что касается другого популярного индекса, S&P 500, то в конце ноября он подавал признаки пробуксовки, а за первые два торговых дня декабря потерял 1.8%. Такое снижение копирует динамику индекса в начале октября и августа: тогда фьючерсы на S&P 500 довольно быстро нащупали поддержку вблизи 200-дневной средней. Сейчас она на 5% удалении от текущих рыночных котировок, оставляя серьезный потенциал для просадки.
При этом, скачок рыночной турбулентности весьма быстро пошел на пользу золоту. За последние два дня оно подскочило в цене более чем на 1.4%, оттолкнувшись от минимумов ноября у 1450 и дойдя до отметок выше 1480. Дальнейшее нарастание беспокойства вполне может и далее толкать котировки Gold вверх, к пиковым уровням сентября.
Затяжные торговые войны рисуют весьма неоднозначные перспективы для курса евро к доллару. Тем более, что Евросоюз вполне может оказаться втянут в свой, пусть и сравнительно небольшой, фронт. Так что в ближайшее время EUR/USD предстоит пройти важный тест на интерес инвесторов к покупкам европейских активов. История последних месяцев подсказывает, что все-таки пара евро/доллар довольно тесно коррелирует с темпами роста мировой экономики. Их замедление или даже лишь ожидание замедления вызывает давление на котировки. Сохранение этого тренда заставляет ожидать курс EUR/USD по 1.09 на конец года, разбивая надежды на движение выше 1.12.
В условиях повышенной неопределенности динамика защитных валют становится хорошим индикатором настроений трейдеров – и в настоящий момент они продолжают подавать тревожные сигналы. USD/JPY, после некоторого отскока ночью, вернулась к снижению, торгуясь у 108.50. USD/CHF также не смогла развить отскок, опустившись в область минимумов последних трех месяцев. Провал ниже 0.98400 против текущих 0.9870 рискует обернуться сигналом большого разворота тенденции к росту, которая преобладала на рынках с мая.
Команда аналитиков FxPro