В период с конца июня по конец июля биткоин консолидировался в диапазоне $9000-$9500, после чего перешел к росту и преодолел важное сопротивление в районе $10 500, которое неоднократно в течение последнего года сдерживало цену главной криптовалюты. Сегодня биткоин находится у отметки в $12 000, которая уже дважды за последние 10 дней не пустила быков выше. Чего ждать дальше?
Вариант 1
Первый вариант, самый, пожалуй, прозаичный. С одной стороны, все очень похоже на август 2019 года, когда пара BTC/USD тоже преодолела $11 000 и даже добралась до $12 300, но после трех попыток пробиться выше, цена отскочила сначала на 10к, а потом и вовсе целый год искала дно и нашла его в марте, в районе $3800. В пользу развития аналогичного сценария сегодня говорит индекс жадности на экстремальных значениях, неустойчивый внешний фон и возможность прямой корреляции биткоина с фондовым рынком, который, в свою очередь, имеет много причин для нового обвала.
Вариант 2
Существует важный фундаментальный фактор, который несет в себе потенциал совершенно противоположного сценария — $10 трлн, влитые в мировую экономику в виде программы QE. Размер мирового ВВП в 2020 году может сократиться на 6%, что подтверждает и квартальный ВВП США, который упал до -32,9% — это говорит о том, что период сверхмягкой монетарной политики будет продолжаться минимум до конца года, а баланс ФРС и других крупнейших ЦБ будет только увеличиваться. Биткоины продаются за доллары, которых в мировой финансовой системе прибавилось больше, чем за последнее десятилетие, в то время как предложение криптовалюты на рынке сокращается.
Две ключевые проблемы программы QE, несмотря на ее высокую эффективность — это раздутие пузыря на фондовых рынках, которое мы сейчас наблюдаем, а также риск неконтролируемого разгона инфляции. В такой ситуации, когда биткоин имеет эффективную дефляционную модель, а доллары “печатают” от всей души, рост стоимости криптовалюты неизбежен. Учитывая ее малую капитализацию, рост может быть просто ошеломляющим. Здесь выбор кажется весьма очевидным — покупать обесценивающийся актив или тот, который во времени становится все более и более дефицитным.
На фоне карантинных мер потребление сократилось, отсюда и упадок ВВП, упор делается на сбережения, а потому инфляция пока практически не ощущается. Но долго так продолжаться не будет, ситуация нормализуется благодаря появлению вакцины, спаду уровня заболеваемости, или же люди от усталости начнут игнорировать пандемию, и тогда инфляция станет ощутимой для всех. Бизнес будет стремиться отбить потери, полученные во время пандемии, и взвинчивать цены. Это станет триггером роста защитных активов, таких как золото и, вероятнее всего, биткоина, чья экономическая модель вполне способна переплюнуть пользу драгоценного металла. И если делать из вышесказанного небольшой вывод, то получается, что долларовая инфляция — главный союзник холдеров BTC.
На крипторынок продолжают заходить большие деньги. Один только фонд Grayscale за 10 дней привлек $1 млрд, а это больше, чем за весь 2-й квартал 2020 года. Кроме того, они уже подали в SEC заявку на регистрацию Ethereum-траста. Сервис хранения криптовалют запустил даже государственный банк Южной Кореи, все это в дополнение к тому, что в Японии и Швейцарии финансовые институты уже несколько лет активно работают с криптой, а это те страны, чьи валюты “испокон веков” считаются убежищами. Не стоит забывать и про проведение экономического симпозиума в конце августа, который на этот раз состоится онлайн, вместо традиционного Джексон-Хоула. Главы мировых ЦБ не станут игнорировать биткоин и, безусловно, будут обсуждать его будущее. Симпозиум в Джексон-Хоуле всегда оказывал серьезное влияние на биржевые котировки, и предстоящее собрание глав ЦБ исключением не станет.
Итог
Разумеется, это исключительно субъективная точка зрения, основанная на наблюдениях ряда фундаментальных событий, но уровень в $12 000, который устоял в августе 2019 и отправил цену биткоина в глубокий нокаут, в ближайшее время будет взят. Закрепление выше $12 000 на несколько дней — это серьезная заявка на обновление ATH-2019 в самое ближайшее время. Одним из важных условий для роста биткоина будет прекращение корреляции с фондовым рынком. Эта корреляция не имеет под собой никаких оснований именно сегодня, а началась она с мартовского обвала. Сейчас корреляция сокращается, но чтобы заявлять об этом с уверенностью, необходимо увидеть поведение BTC при существенном падении S&P 500. Если при падении индекса биткоин останется на месте, значит можно рассчитывать на новый ATH уже в этом году. Приоритетным вариантом движения криптовалюты в августе будет закрепление выше $12 000. Вероятнее всего, это произойдет после некоторого периода накопления в диапазоне $11 200-$11 800, возможно, не обойдется и без кратковременного пролива к $10 800-$10 900. Но до начала сентября, думаю, главная криптовалюта возьмет этот уровень. Альтернативный вариант — биткоин остается в августе в широком диапазоне $10 500-$12 000, а пробой к новым вершинам переносится на осень.