Доллар ставит на красное

Американская валюта не находит в себе сил для контратаки

Недолго музыка играла! «Медведи» по EUR/USD не смогли развить коррекцию. А были ли у них шансы, если S&P 500 отмечается вторым рекордным закрытием за всю историю, демократы и республиканцы остаются на расстоянии целой мили в вопросе расширения фискальных стимулов, а полпреды ФРС начинают открыто рассуждать о более быстром восстановлении экономики еврозоны по сравнению с американской? Стратегия отбоя от поддержки на 1,172-1,173 уже дважды в августе дает результат. Похоже, «быки» по основной валютной паре не намерены упускать инициативу из своих рук.

Воодушевленные хорошими новостями о коронавирусе, позитивом от макростатистики и наличием подушки безопасности в виде колоссальной ликвидности от ФРС американские фондовые индексы готовы переписать исторические максимумы. И пусть, чем выше взбирается S&P 500, тем больше разговоров об откате, пока этого не происходит. «Медведи» предупреждают об эскалации торгового конфликта США и Китая, об ухудшении данных по экономике, но акциям все нипочем. Да, согласно исследованиям Bloomberg, если бы Поднебесная выполняла свои обязательства в полном объеме, экспорт товаров из Штатов уже достиг бы $71 млрд за первую половину года, а так он составляет $33,1 млрд.

Динамика американского экспорта

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, Белый дом в настоящее время не заинтересован в возобновлении торговой войны из-за высоких рисков отката фондовых индексов – чуть ли не единственного козыря Дональда Трампа в борьбе за власть. Американскую администрацию волнуют другие проблемы: как бы найти общий язык с демократами, которые на меньшую сумму фискальных стимулов, чем $2 трлн, идти не готовы. Президент называет их требования смехотворными, однако это ничего не меняет – менеджмент США оставляет желать лучшего, что наряду с дивергенцией в экономическом росте является веским аргументом в пользу покупок EUR/USD. Казалось бы, последняя идея отыграла, но когда глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен открыто говорит, что успехи ЕС в борьбе с COVID-19 приводят к опережающему росту европейского ВВП по сравнению с американским, волей-неволей начнешь ее отрабатывать.

Старые драйверы зовут евро на север, в то время как доллар лишается поддержки со стороны казначейских облигаций США. Рост их доходности был обусловлен перераспределением активов управляющими инвестиционными портфелями, которые в преддверии аукционов продавали бумаги на вторичном рынке. Первичные размещения прошли – позиции закрылись. Более того, об аукционах объявила Италия, предлагая по 30-летнему долгу почти вдвое больше, чем Португалия и Испания. Рост ставок европейского рынка долга – хорошая новость для EUR/USD.

Динамика доходности европейских облигаций

Источник: Bloomberg.

Таким образом, рынок не особенно сильно верит в идею глубокой коррекции основной валютной пары, предпочитая покупать ее выше 1,17. Инвесторы всерьез настроены на продолжение ралли в направлении 1,25 в 2021, и лишь какое-то серьезное потрясение заставит их думать о среднесрочной консолидации. Неспособность «медведей» удержать в своих руках сопротивление на 1,188 откроет EUR/USD дорогу на север.

Дмитрий Демиденко для LiteForex