Шортить золото перед ФРС — неблагодарное дело!

Фондовые рынки Европы остаются в консолидации, начиная с конца прошлой недели, чего нельзя сказать об американских фондовых индексах, которые активно выкупают участники рынка, заждавшиеся сколь-нибудь значимой коррекции.

Отскок на американских рынках действительно напоминал техническую перезагрузку, если, например проанализировать динамику доходностей SPX и европейского коллеги DAX за последние полгода. С начала августа доходность американского индекса ушла в отрыв без каких-то четких фундаментальных показаний к этому, что имело оттенок иррациональности:
 
 

Сейчас Европа ведет себя сейчас на удивление спокойно, поэтому ралли в акциях США имеет смысл рассматривать как рост на тех, кто требовал хорошую скидку и получил ее. Есть надежды, что этот рост поддержит мягкая позиция ФРС сегодня. 
 
Важная часть сегодняшнего заседания FOMC — ожидания по процентной ставке на 2023 год (публикуются впервые) и, конечно же, обновленные прогнозы по инфляции и ВВП. Есть основания полагать что ФРС пересмотрит экономические прогнозы вверх с учетом последних данных. Ожидания нулевых ставок в 2023 году будут убедительным медвежьим аргументом для USD. 
 
С учетом последнего выступления Пауэлла в Джексон-Хоул, кажется очевидным, что, что бы сейчас ни сказал ЦБ, все будет отнесено к гарантиям длительной, ультрамягкой политики. На мой взгляд, именно эта очевидность призывает быть осторожным, продолжая беззаботно шортить USD.
 
Начиная с середины августа, мы имеем нисходящий тренд в золоте, который, во-первых, обусловлен естественной необходимостью «переварить» покорение нового исторического максимума, что суть ставка на коррекционный моментум. Во-вторых, основная масса обещаний ФРС сдерживать процентные ставки ФРС поступила летом и была уже учтена, т.е. этот драйвер роста несколько исчерпал себя. 

Наклонная трендовая линия (представленная красной наклонной линией на графике) в целом хорошо контролировала снижение, однако, начиная с 8 сентября, развивается недельный восходящий тренд, что есть довольно стандартное ралли на рыночных прениях перед заседанием ФРС. Торговая возможность может состоять в том, что в нынешнем состоянии рынок находится недалеко от августовской трендовой линии и уровня ~$1970, который уже выступал преградой:
 

 
Проскочив вверх, XAU/USD одновременно оставит внизу как уровень, так и среднесрочную нисходящую трендовую линию, что дает нам как краткосрочную перспективу роста, так и потенциальный перелом среднесрочного тренда. Отсюда уже можно рассматривать цель повыше — $1990 за тройскую унцию. 
 

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK