Евро проверят на прочность

Выдержат ли «быки» по EUR/USD удар от рынка труда США?

Если вера в светлое будущее EUR/USD на долгосрочном горизонте инвестирования крепка как никогда, то в краткосрочном периоде оптимизму трейдеров в отношении евро предстоит пройти проверку на прочность. Чем выше взбирается основная валютная пара, чем чаще оглядываются ее поклонники на негатив. Очевидно, что рынком правит Жадность, и готовность «быков» в любой момент зафиксировать прибыль по лонгам может спровоцировать откат. Был бы повод. А он на Forex всегда найдется.

Если в ноябре главными драйверами ослабления доллара США стали снижение политической неопределенности и улучшение глобального аппетита к риску, то в начале декабря гринбэк попал в немилость из-за возвращения разговоров о рефляционной среде. Одно дело, когда на фоне позитивных новостей о вакцинах от COVID-19 инвесторы начинают свято верить в восстановление мировой экономики и искать привлекательные инструменты для вложения денег за пределами Штатов; другое — когда американские активы становятся непопулярными. Джо Байден приветствовал компромиссное предложение о фискальном стимуле на $908 млрд и заявил, что любая сделка сейчас станет первым шагом перед принятием нового законодательства, когда он вступит в должность. Демократ уверен, что экономике понадобиться больше помощи.

В условиях, когда доходность трежерис не растет из-за опасений, что ФРС запустит «твист», а инфляционные ожидания взлетают до годовых-полуторагодовых максимумов, реальные ставки долгового рынка США падают, что снижает привлекательность долларовых активов и способствует переливу капитала из Северной Америки на другие континенты. Вероятнее всего, в 2021 деньги будут активно течь в Европу, однако пока, судя по динамике индексов менеджеров по закупкам, именно этот регион является главным тормозом мировой экономики.

Динамика деловой активности

Источник: Wall Street Journal

А ведь у евро и без двойной рецессии на носу предостаточно проблем. Согласно прогнозу 33 экспертов Bloomberg, ЕЦБ на заседании 10 декабря расширит программу экстренной покупки активов на €500 млрд, пролонгирует ее срок с середины до конца 2021, а также увеличит масштабы LTRO. Лондон и Брюссель никак не могут найти общий язык по поводу Brexit, при этом жесткая позиция Франции заставляет сомневаться в сделке на падающем флажке. ЕС из-за Польши и Венгрии не в состоянии прийти к консенсусу в вопросе фонда спасения от пандемии на €750 млрд и даже рассматривает план Б, предусматривающий исключение этих стран из программы.

Динамика покупок активов ЕЦБ

Источник: Bloomberg

Таким образом, уязвимых мест у евро предостаточно, и болячки начнут проявлять себя, как только приостановится ралли рынка акций США. Первый тревожный звоночек уже последовал – сообщение Pfizer (NYSE:PFE) о проблемах с цепочками поставок, что заставляет снизить объемы выпуска вакцины со 100 млн до 50 млн доз в 2020, напугало инвесторов и привело к падению фондовых индексов на закрытии 3 декабря. Новым ударом по S&P 500 и EUR/USD может стать слабый отчет о рынке труда США. При этом падение евро ниже поддержек на $1,2125 и $1,208 способно стать сигналом для фиксации прибыли по лонгам.

Дмитрий Демиденко для LiteForex