Сезон корпоративной отчетности за четвертый квартал стартует уже на этой неделе. По традиции его откроют финансовые гиганты JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Citigroup (NYSE:C) и Wells Fargo (NYSE:WFC). Их финансовые результаты будут опубликованы до начала торгов 15 января.
Согласно FactSet, аналитики ожидают падения прибыли S&P 500 в годовом отношении на 8,8%. Основной причиной отставания являются негативные последствия пандемии COVID-19.
Если прогноз окажется верным, четвертый квартал 2020 года займет третью строчку в списке самых неудачных кварталов с 2009 года, уступив только первому и второму отчетным периодам того года. Кроме того, это будет уже седьмое падение прибыли (в годовом отношении) за последние восемь кварталов.
Эксперты предполагают снижение прибыли в семи секторах. В первую очередь это касается энергетики, промышленности и потребительских товаров. Однако не для всех отраслей прогноз негативен; четыре из них (возглавляемые поставщиками материалов и предприятиями здравоохранения) вполне способны отчитаться о росте прибыли в годовом отношении.
Однако прогнозы по выручке более оптимистичны: ожидаемый прирост по сравнению с прошлым годом составляет 0,4%. Фактически, этот квартал может оказаться единственным отчетным периодом 2020 года, в котором наблюдался рост показателя.
6 из 11 секторов могут отчитаться о росте выручки; возглавляет их сектор здравоохранения. Оставшиеся пять тянут назад отрасли энергетики и промышленности.
Ниже мы подробнее рассмотрим два сектора, которые могут оказаться главными аутсайдерами этого сезона, а также отрасль, чьи финансовые результаты могут порадовать инвесторов.
Энергетика: низкие цены на нефть давят на показатели
- Ожидаемое снижение прибыли: -98,4% г/г;
- Прогноз выручки: -32,7% г/г.
Энергетика считается главным аутсайдером среди всех одиннадцати секторов. FacSet прогнозирует ошеломительное падение прибыли в годовом отношении на 98,4%.
При этом низкие цены на нефть (в среднем в 4 квартале баррель стоил $41,94, что на 26% ниже средней цены аналогичного периода прошлого года в $56,87) предвещают падение выручки компаний на 32,7%, что вновь ставит сектор на последнее место.
Особенно выделяются две компании. Первая — Valero Energy (NYSE:VLO), чей убыток на акцию потенциально составит $1,22, тогда как ровно год назад прибыль составляла $2,13. Вторая — Phillips 66 (NYSE:PSX), которая, согласно прогнозам, потеряла $0,54 на акцию (по сравнению с прибылью в $1,54 годом ранее).
Еще одним гигантом, для которого четвертый квартал оказался неудачным, станет Chevron (NYSE:CVX). От него аналитики ожидают прибыли всего в $0,07 на акцию, что намного ниже $1,24 за аналогичный период прошлого года.
Биржевой фонд Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE), базой которого является взвешенный по рыночной капитализации индекс энергетических компаний S&P 500, за последние 12 месяцев снизился на 27%, тогда как сам бенчмарк за этот период прибавил почти 16%.
Портфель фонда не ограничен акциями нефтяных гигантов США (таких как Exxon (NYSE:XOM) и Chevron). В него также входят бумаги Schlumberger (NYSE:SLB), EOG Resources (NYSE:EOG), Marathon Petroleum (NYSE:MPC) и Kinder Morgan (NYSE:KMI).
Промышленность: авиакомпании тянут весь сектор на дно
- Ожидаемое снижение прибыли: -34,8% г/г;
- Прогноз выручки: -10,6% г/г.
Промышленные предприятия готовятся занять вторую строчку в списке пострадавших четвертого квартала с ожидаемым снижением прибыли на 34,8%.
Пять из двенадцати подсекторов должны зафиксировать двузначное снижение показателя: авиакомпании (-347%), промышленные конгломераты (-21%), торговые компании и дистрибьюторы (-13%), поставщики электротехнического оборудования (-11%) и производители строительной продукции (-10%).
Что касается выручки, то минувший квартал может стать вторым в списке худших периодов «благодаря» ее падению на 10,6%. И вновь авиаперевозки тянут сектор на дно с прогнозируемым снижением доходов на 66%, поскольку они еще не смогли оправиться от коронавирнусного кризиса.
Неудивительно, что последние 12 месяцев акции авиакомпаний США отставали от рынка. Секторальный биржевой фонд ETF Global Jets (NYSE:JETS) в годовом отношении потерял примерно 29%.
Крупнейшими вложениями фонда являются Southwest Airlines (NYSE:LUV), Delta Air Lines (NYSE:DAL), United Airlines (NASDAQ:UAL) и American Airlines (NASDAQ:AAL).
Здравоохранение: кризис пошел на пользу
- Прогноз роста прибыли: +6,6% г/г;
- Ожидаемая динамика выручки: +10% г/г.
Главным драйвером этого сектора стала гонка компаний, разрабатывающих методы лечения и вакцину от COVID-19. Здравоохранение готовится показать второй по величине рост прибыли (+6,6%) в годовом отношении среди всех одиннадцати секторов.
Пять из шести подотраслей потенциально продемонстрируют рост прибыли; от биотехнологий эксперты ожидают двузначного показателя (15%). Фармацевтический сегмент также не отстает. Аналитики прогнозируют рост прибыли почти на 13% г/г.
По прогнозам, этот сектор также продемонстрирует самый высокий рост выручки (10,0%). И вновь пять из шести подотраслей должны сообщить о росте доходов. Возглавляют их поставщики инструментов и услуги для медико-биологических наук (+22%) и биотехнологические компании (+20%).
Бенчмарком сектора является фонд Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV). За последние 12 месяцев он вырос почти на 14% и сейчас торгуется вблизи рекордных максимумов.
Еще более впечатляет то, что iShares Nasdaq Biotechnology ETF (NASDAQ:IBB), включающий бумаги ведущих биотехнологических и фармацевтических компаний, торгующихся на NASDAQ, за последний год прибавил более 31%.
На уровне компаний отдельного внимания заслуживают Moderna (NASDAQ:MRNA) и Abbott Laboratories (NYSE:ABT). MRNA, разработавшая вакцину против COVID-19, ожидает рекордной выручки в 293,2 миллиона долларов, что почти на 2000% больше 14,1 миллиона долларов за аналогичный квартал прошлого года, в то время как доход ABT мог достичь 9,94 миллиарда долларов, превысив прошлогодний показатель в 8,31 миллиарда.