Евро, вернись! Я все прощу!

Опубликовано 02.02.2021, 10:24

Чем глубже падает EUR/USD, тем меньше надежд, что «быки» смогут вернуться в игру

Чем хуже, тем лучше. Чем быстрее падали фондовые индексы, чем хуже становилось экономике США, тем агрессивнее реагировала ФРС на спровоцированную пандемией рецессию, тем лучше обстояло дело с прохождением пакетов фискальных стимулов через Конгресс. Однако для экономики и финансовых рынков справедливо и обратное. Чем лучше, тем хуже. Повышение прогнозов по американскому ВВП заставляет сомневаться в необходимости дополнительной помощи в размере $1,9 трлн. Если бы не «голубая волна», вряд ли этот проект Джо Байдена был бы одобрен законодателями. Чем меньше стимулов, тем хуже «быкам» по EUR/USD.

По мнению Бюджетного управления Конгресса, экономика США уже к середине текущего года сможет вернуться к своему докризисному уровню. По итогам 2021 ВВП вырастет на 3,7% и расширится еще на 2,2% в 2022. Средний рост в 2021-2025 составит 2,6%, в первую очередь, благодаря масштабным фискальным стимулам. Пакет помощи в размере $900 млрд добавит к валовому внутреннему продукту по 1,5 п.п. в текущем и следующем годах. Возникает закономерный вопрос: если все так хорошо, зачем продолжать накапливать долги? Да еще в таких масштабах! Сенаторы-республиканцы уверены, что незачем. Они предложили Байдену свой план. На $618 млрд. Но, видимо, вдохновленный заявлением Джанет Йеллен играть по-крупному, хозяин Белого дома заявил, что будет настаивать на принятии агрессивного стимула.

Фондовые рынки, безусловно, греет мысль о $1,9 трлн, они радуются быстрому распространению вакцин и снижению числа инфицированных COVID-19, но с глобальным аппетитом к риску явно что-то не то. Падение S&P 500 началось на фоне пресс-конференции Джерома Пауэлла, и это отнюдь не случайно. Нет, председателю ФРС удалось убедить рынки, что центробанк не будет сворачивать QE, но в условиях расширения масштабов эмиссии облигаций этого оказалось недостаточно. Не является ли текущая покупка активов на $120 млрд в месяц де-факто сворачиванием программы количественного смягчения?

Динамика разницы объемов эмиссии трежерис и покупок активов ФРС
Динамика разницы объемов эмиссии трежерис и покупок активов ФРС
Источник: Nordea Markets

Расширение разницы между эмиссией облигаций Казначейством и покупками трежерис со стороны ФРС – плохая новость для инфляционных ожиданий, держателей долговых обязательств, а также долларовых «медведей». Если добавить к этому дивергенцию в скорости вакцинации (в США прививки были сделаны 7% населения, в ЕС – 2,2%), начинаешь задумываться, уж не сломался ли восходящий тренд по EUR/USD?

И все же есть светлый лучик в темном царстве! Рост деловой активности в производственном секторе Италии говорит, что старый план по бурному восстановлению мировой экономики и укреплению евро все еще может сработать. Страна, доля экспорта машин и оборудования в которой составляет 13% по сравнению с 4% в Испании, испытывает повышенный спрос со стороны уверенно себя чувствующего Китая.

Динамика европейской деловой активности
Динамика европейской деловой активности
Источник: Bloomberg

«Быки» по EUR/USD ведут отчаянную борьбу за уровень 1,208, однако о покупках евро имеет смысл подумать лишь в случае возвращения пары выше 1,215, либо из области 1,195-1,2. Пока же сохраняем акцент на краткосрочные продажи.

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)