Высокая рыночная волатильность стала одной из главных характеристик прошлого года. Но даже в более «спокойные» годы всплески неизбежны, особенно в краткосрочной перспективе.
Уолл-стрит внимательно следит за динамикой индекса VIX от CBOE, отражающего степень волатильности фондового рынка США. Это первый индекс подразумеваемой волатильности, представленный Чикагской биржей опционов (CBOE) в 1993 году.
Подразумеваемая волатильность выводится из стоимости опциона на актив (например, индекс или акцию) и является динамическим показателем, отражающим рыночные события. Например, когда компания собирается опубликовать квартальный отчет или делает важное заявление о собственном продукте (например, вакцине) трейдеры могут пересмотреть свои опционные стратегии.
Методика расчета VIX была скорректирована в 2003 году. VIX также называют индексом или индикатором страха. В настоящее время он колеблется вблизи отметки 24, тогда как год назад он существенно превышал уровень 80. Тем не менее, в ближайшие недели волатильность может возрасти.
Некоторых инвесторов нервируют периоды повышенной волатильности. На помощь им приходит диверсификация — один из инструментов управления рисками.
Существуют финансовые продукты, которые могут использоваться для краткосрочных защитных позиций (особенно опытными участниками рынка).
Сегодня мы рассмотрим биржевые индексные облигации (ETN), которые подойдут краткосрочным трейдерам. Ранее мы уже рассматривали механизм ETN. Также стоит отметить, что отличительные характеристики ETN делают их неподходящими для некоторых инвесторов.
iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN
- Стоимость: $14,97;
- Годовой диапазон торгов: $14,44-78,84;
- Годовая комиссия: 0,89%.
iPath® Series B S&P 500® VIX Short-Term Futures™ ETN (NYSE:VXX) является необеспеченным долговым обязательством, выпускаемым Barclays (NYSE:BCS).
VXX построен на базе {{951244|S&P 500 VIX Short Term Futures Total (PA:TOTF) Return Index}}, который отслеживает стоимость краткосрочных фьючерсных контрактов на индекс VIX.
Цель данной ETN — в точности соответствовать дневным изменениям краткосрочных фьючерсов на «индекс страха». Таким образом, динамика ETN следует за наклоном фьючерсной кривой.
Методология индекса и, следовательно, VXX имеет высокую корреляцию со спотовыми значениями VIX. Как показало недавнее движение VXX, дневной рост обычно совпадает с падениями фондового рынка. Таким образом, VXX может позволить инвесторам хеджировать портфели от краткосрочных просадок.
Однако VXX не подходит для долгосрочных стратегий. Как и другие биржевые продукты на базе волатильности, он разработан с прицелом на ежедневные расчеты.
Другими словами, ежедневная ребалансировка оказывает существенное влияние на базовый индекс (и VXX) по сравнению с VIX. Фактически, VIX может демонстрировать положительные результаты в течение определенного периода, в то время как индекс, лежащий в основе ETN, будет «в минусе».
Если ETN удерживается более одной торговой сессии, то как положительная, так и отрицательная доходность обычно складываются. Как правило, это четко прописывается в проспектах данных продуктов.
Таким образом, перед инвестированием в подобные ETN следует проконсультироваться со специалистами.
Подведем итог
Также существуют биржевые фонды (ETF), которые, в отличие от VXX, не нуждаются в постоянном мониторинге. Такие ETF могут включаться в долгосрочные портфели как инструмент защиты от повышенной волатильности. К их числу относятся:
- First Trust Long/Short Equity ETF (NYSE:FTLS);
- iShares MSCI Global Min Vol Factor ETF (NYSE:ACWV);
- iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (NYSE:USMV);
- Nationwide Risk-Managed Income ETF (NYSE:NUSI).
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.