Обзор рынка FX за 9 марта 2021 года
Во вторник доллар США просел по отношению ко всем ведущим валютам. В условиях отсутствия экономических релизов по США доллар торговался с оглядкой на доходность облигаций. Достигнув максимума в 1,6%, доходность 10-летних бумаг снизилась, поскольку трейдеры ждут принятия нового пакета стимулов и релиза по инфляции, запланированного на среду. Палата представителей планирует проголосовать по проекту стимулирования объемом 1,9 триллиона долларов уже сегодня. И хотя всегда есть риск того, что инвесторы «продадут на новостях», экономический эффект прямых выплат в размере 1400 долларов будет слишком значительным, чтобы его долго игнорировать. Декабрьские выплаты в размере 600 долларов привели к росту розничных продаж в январе на 5,3%, что существенно превзошло ожидания экономистов. Можно предположить, что новые стимулы придадут экономике еще больший импульс во втором квартале.
Единственная проблема заключается в том, что индекс потребительских цен также должен быть опубликован в среду. Этот отчет может усилить общую обеспокоенность в отношении усиливающегося ценового давления. С января по март доходность 10-летних гособлигаций выросла с 0,95% до 1,6%. Этот тревожно быстрый скачок был полностью обусловлен инфляционными ожиданиями. Экономика укрепляется, процентные ставки остаются на минимумах, и многие инвесторы полагают, что рост цен на сырьевые товары приведет к дальнейшему усилению ценового давления. Это, в свою очередь, может вынудить центральные банки пересмотреть политику и начать сворачивать стимулы раньше, чем предполагалось изначально. Федеральная резервная система заявляет, что этого не произойдет, но рост доходности госдолга и доллара указывает на то, что инвесторы не верят регулятору.
Фондовый рынок является важным ключом к пониманию того, что именно будет задавать тон торгам среды. В определенный момент прирост Dow Jones Industrial Average составлял более 200 пунктов, однако к окончанию нью-йоркской сессии индекс растерял практически всю прибыль. Этот откат отражает опасения касательно перспектив высокой инфляции, потенциального роста доходности и снижения стоимости акций. Фондовый рынок уязвим к коррекции, что может отразиться на долларе.
Канадский доллар также будет в центре внимания, поскольку Банку Канады предстоит принять решение по вопросу денежно-кредитной политики. Сила валюты говорит нам о том, что инвесторы полны оптимизма. Прочие ведущие валюты пережили распродажу на прошлой неделе и в понедельник продолжили снижаться, однако пара USD/CAD торговалась в очень узком диапазоне. Согласно последним экономическим отчетам, состояние экономики Канады улучшается. Производственная активность ускорилась, темпы роста ВВП превзошли ожидания, положительное сальдо торгового баланса увеличилось, а объем заявок на строительство растет.
Таким образом, несмотря на недостаточно высокую скорость вакцинации населения и сохраняющиеся во многих провинциях ограничения, перспективы улучшились. Учитывая перспективы публикации сильного отчета по занятости в конце этой недели, Банк Канады, скорее всего, сохранит свой оптимизм. Единственной проблемой является сильная национальная валюта. Канадский доллар торгуется вблизи трехлетнего максимума, и центральный банк, возможно, не захочет предпринимать шаги, которые поднимут его еще выше.
А тем временем неоднозначная макростатистика по еврозоне позволила паре EUR/USD отбиться от 200-дневной SMA. Профицит торгового баланса Германии снизился, однако темпы роста экспорта возросли. Показатель ВВП еврозоны за четвертый квартал был пересмотрен в сторону понижения, тогда как данные за третий квартал — в сторону повышения. ЕЦБ проведет очередное заседание в четверг. У европейского регулятора, в отличие от Банка Канады, больше оснований для «голубиной» риторики.
Лидерами торгов вторника стали австралийский и новозеландский доллары. Это неудивительно, поскольку экономика обеих стран продолжает восстанавливаться. Тем не менее, доверие деловых кругов Австралии выросло, тогда как аналогичный показатель по Новой Зеландии ухудшился. Макростатистика по Австралии улучшается быстрее, чем данные по Новой Зеландии, что может подготовить почву для роста кросс-пары AUD/NZD.