Крупные компании часто мелькают в заголовках финансовой прессы, а их акции привлекают существенную долю средств инвесторов. Однако большинство экономистов и специалистов по финансовому планированию считают бумаги компаний с малой капитализацией эффективным инструментом диверсификации.
Согласно недавнему исследованию Эрика Соренсена и Себастьяна Ланчетти из PanAgora Asset Management:
«За последние 20 лет надбавка за риск владения акциями малого бизнеса, похоже, уменьшилась. Однако эта “премия” по-прежнему связана с экономическими циклами. В прошлом надбавка росла вслед за экономикой, ставками долгосрочных облигаций и долларом; снижение волатильности фондового рынка также оказывало поддержку».
Последние несколько недель доходность госдолга росла, что привело к отставанию крупных компаний от рынка. В результате многие инвесторы переключили внимание на малый бизнес. Ранее мы уже рассматривали ряд биржевых фондов (ETF), которые ориентированы на данный сегмент. Сегодня мы представим еще один фонд, который подойдет широкому кругу читателей.
Само понятие малой капитализации достаточно растяжимо, к этой категории обычно относят предприятия стоимостью от 150 миллионов до 2 миллиардов долларов. Большинство ETF, ориентированных на малые предприятия, также включают в свои портфели бумаги среднего бизнеса; их капитализация находится в диапазоне между 2 и 10 миллиардами долларов.
Портфельные менеджеры фондов, как правило, отдают предпочтение компаниям с малой капитализацией, чьи целевые рынки на подъеме. Именно такие фирмы со временем могут значительно нарастить свою прибыль.
Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF
- Стоимость: $40,06;
- Годовой диапазон торгов: $15,53-43,02;
- Дивидендная доходность: 0,64%;
- Издержки инвестирования: 0,59%.
Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (NYSE:CALF) инвестирует в 100 компонентов индекса S&P 600, демонстрирующих наибольшую доходность свободного денежного потока. Фонд был запущен в июне 2017 года, а его чистые активы оцениваются в 219,5 миллиона долларов.
Многие аналитики считают свободный денежный поток важным индикатором финансового здоровья и будущего успеха компании. Он представляет собой денежные средства, оставшиеся после оплаты расходов, а также эксплуатационных и капитальных затрат. Таким образом, руководство может «свободно» распоряжаться этой суммой, в том числе направляя ее на дивиденды, программы выкупа акций, новые возможности роста и поглощения (или же просто накапливать денежную подушку).
CALF выбирает активы из предприятий списка S&P 60, ориентируясь на первые 100 позиций с самым высоким свободным денежным потоком за последние 12 месяцев. За последний год отдача от инвестирования в S&P 600 составила 98%, в то время как с начала года он вырос на 18% и 29 марта достиг рекордного максимума.
За последние 12 месяцев CALF «окупился» на 122%, с начала года набрав 31%. 18 марта он обновил рекордный пик на отметке $43,02.
В 10 крупнейших активов вложено 21% средств. Доля отдельных бумаг в портфеле фонда не превышает 2,2%, и поэтому их колебания не могут оказать существенного влияния на стоимость ETF. В число крупнейших вложений входят:
- Asbury Automotive Group (NYSE:ABG) с капитализацией в $3,8 миллиарда (управляет автосалонами и автомастерскими, а также реализует автомобильную продукцию);
- Meritage Homes (NYSE:MTH) с капитализацией в $3,48 миллиарда (застройщик одноквартирных жилых домов);
- Big Lots (NYSE:BIG) с капитализацией в $2,59 миллиарда (американская сеть из более чем 1500 точек розничной торговли. В числе прочего ритейлер предлагает продукты питания, потребительские товары, предметы домашнего обихода, игрушки и электронику);
- ABM Industries (NYSE:ABM) с капитализацией в $3,52 миллиарда (предоставляет услуги управления инфраструктурой, включая уборку, организацию парковочных мест, строительство и энергетические решения);
- Michaels Companies (NASDAQ:MIK) с капитализацией в $3,11 миллиарда (специализированный ритейлер предметов декоративно-прикладного искусства с магазинами в США и Канаде);
- Signet Jewelers (NYSE:SIG) с капитализацией в $3,08 миллиарда (управляет ювелирными магазинами в США, Великобритании, Ирландии и на Нормандских островах);
- Select Medical (NYSE:SEM) с капитализацией в $4,65 миллиарда (оператор больниц, реабилитационных клиник и центров лечения профессиональных заболеваний США).
В разбивке по видам деятельности лидируют предприятия потребительского сектора (44,9%). Следом идут промышленность (22,1%), здравоохранение (8,9%), информационные технологии (7,6%), материалы (5,3%) и другие.
Очередной сезон финансовой отчетности может повысить градус волатильности и запустить фиксацию прибыли по многим компонентам CALF. Потенциальная просадка к $37,5 повысит запас прочности долгосрочных позиций. Нам нравится «тематический» характер и разнообразие активов фонда.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.