Судя по динамике акций Tesla (NASDAQ:TSLA), инвесторы, похоже, не предвидят никаких конкурентных угроз для этого производителя электромобилей. Даже с учетом недавней просадки Tesla по-прежнему входит в число лидеров индекса S&P 500 последнего года.
Инвесторы с радостью наблюдают, как самый крупный поставщик электромобилей на планете (по рыночной капитализации) уверенно движется к достижению своих производственных целей. В начале этого месяца компания сообщила, что за первые три месяца 2021 года отгрузила 184 800 автомобилей; кварталом ранее показатель составил 180 570.
«Теплый прием Model Y на китайском рынке воодушевляет, и мы быстро выходим на полную производственную мощность», — заявляют представители компании. По словам менеджемента, новые Model S и Model X также были «исключительно хорошо приняты»; при этом отмечается, что компания все еще находится на ранних этапах наращивания производства.
Калифорнийская компания продолжает свой рост, однако на рынок активно выходят серьезные конкуренты. И мы говорим не только про таких гигантов традиционного автопрома, как Volkswagen (OTC:VWAGY) и General Motors (NYSE:GM). Молодые китайские предприятия, такие как Nio (NYSE:NIO) и Xpeng (NYSE:XPEV), также намерены побороться за благосклонность технически подкованных клиентов.
На этой неделе VW представил новую модель Audi Q4 e-tron, которая призвана составить конкуренцию Tesla на быстрорастущем рынке компактных кроссоверов-внедорожников. В Германии автомобиль в базовой комплектации будет стоить 41 900 евро (50 200 долларов), а запас хода батареи составит 520 километров.
Модель Audi EV — лишь один из десятка проектов немецкого автопроизводителя. В список также входят ID.4 и Porsche Macan на электроприводе. В этом году VW планирует отгрузить около 600 000 электромобилей. По мнению аналитиков, модель Q4 e-tron (построенная на базе электрической архитектуры MEB) способна конкурировать с Tesla по целому ряду ключевых аспектов.
Сомнения в обоснованности оценки
Согласно сообщению Deutsche Bank, акцент Volkswagen на электромобилях продолжит повышать степень признания компании. Фактически, VW может обойти Tesla по продажам на этом рынке уже в следующем году.
Если бы рынок оценивал немецкий концерн столь же щедро, как Tesla и Nio, то соответствующее подразделение VW стоило бы около 195 миллиардов евро, что превышает капитализацию всей компании. Об этом в прошлом месяце написала группа аналитиков во главе с Тимом Рокосса, повысившая целевой уровень для акций VW на 46% до 270 евро.
По мере роста конкуренции, все чаще возникают сомнения в обоснованности рейтинга Tesla. По словам аналитика Roth Capital Крейга Ирвина, текущая оценка компании в 700 миллиардов долларов близка к общей капитализации автопрома США и Европы, хотя при этом калифорнийская компания является лишь «второстепенным игроком». По его мнению, красная цена акциям Tesla — 150 долларов.
В интервью CNBC Ирвин отметил:
«Лично я считаю рынок непропорциональным. Причина заключается в игнорировании фундаментальной картины, и я полагаю, что на рынке найдется место многим успешным компаниям. Столь высокая оценка Tesla основана на предположении об отсутствии у нее конкурентов».
Подведем итог
Несмотря на все конкурентные угрозы, Tesla по-прежнему является «любимчиком» рынка, а ценовой таргет для ее акций составляет около 700 долларов. Это означает, что инвесторов устраивают операционные результаты и перспективы компании. Однако если новые участники рынка смогут бросить вызов доминированию Tesla, аналитикам будет куда сложнее оправдывать невероятных масштабов ралли Tesla. Возможно, в этом заключается причина недавней слабости ее бумаг.