Обзор российского фондового рынка

В предыдущих обзорах я уже выражал своё мнение относительно рисков покупок на подобном перегретом внешнем фоне. И оно не изменилось, поскольку для меня на первом месте находится вероятностная, а не прогностическая составляющая. И главный вопрос — в вероятности потенциала относительно риска.

Вот месячный график S&P 500 (рис.1)… Даже спекулятивно ни здесь, ни на протяжении всей дистрибуции точно не в моём интересе, вкусе или предпочтении покупать. Напротив, интересны моменты, когда цена хоть как-то пытается вернуться к своим средним значениям.
  

Пусть не такой возврат, как на пандемии в район 2319, где я не упустил свой шанс, но хотя бы откат, как уже было, в район 3252.

Замечу, что очень опрометчиво раскладывать по тем же циклам ISM, которые имели очень высокую корреляционную составляющую с ВВП и SPX500, и рассчитывать здесь на вечный рост. Достаточно увидеть естественные исторические циклы, к ним непременно будет возврат.



С позиции небезызвестного индикатора P/E Шиллера, рынок уже давно находится в стадии экстремального пузыря. Но последнее меня волнует меньше. Рыночная мудрость говорит, что не бывает слишком дорого и слишком дёшево, я с таким утверждением согласен (как раз на эту тему недавно была статья).

Здесь исключительно отношение к закладываемому риску в каждой открытой позиции: будь то инвестиционная или спекулятивная составляющая.


Что же на внешнем фоне… Пока гром ещё не прогремел… По SPX500 ситуация, когда кажется, что всё вот-вот упадёт, происходит как минимум с майского отрезка. Возможно, что после очередного ложного пробоя 4215 коррекция состоится, возможно, нет.

Вновь в случае коротких позиций мы выбираем риск и оцениваем потенциал интрадей или среднесрочный. Но что-то похожее на гром, наподобие майской свечи распродаж, будет.



Да, технически интрадей были очень интересные ситуации от идеи 4214.8. Но в данном случае речь о российском фондовом рынке и о том, что погода пусть и облачная, но дождь ещё не хлынул, а значит, и покупателей ещё не успел смыть.

В предыдущем обзоре я рассматривал сценарий сложного ложного пробоя на возврат ниже 1580. Возврата не состоялось, сценарий отпал, инерция продолжилась.

Грянет гром, и «мужику» придётся спешно скидывать накупленный товар. Если технически, то теперь глобальная ключевая цена по индексу РТС — 1550.



Локально реакция желающих фиксироваться может последовать в случае пробоя границы гэпа по 1610, но и момент вялого пробоя дневного максимума, хотя бы локально, уже смотрится подозрительно.

В случае 1623 определяющее влияние внешнего фона носит более агрессивный характер тактики. Уровень 1623 уже как психологическая отметка, где желающих пересиживать становится всё меньше (рис.6,7).





Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.