После мощного ралли, последовавшего вслед за обвалом фондового рынка в марте 2020 года, для акций Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon.com (NASDAQ:AMZN) наступил непростой период. Продажи обеих компаний замедляются из-за перебоев в мировых цепочках поставок и роста издержек.
Ниже мы подробно останавливаемся на каждом из этих двух технологических гигантов, на долю которых приходится около 10% от совокупной рыночной капитализации S&P 500. Наша цель — понять, у акций какой компании больше возможностей показывать опережающую динамику в постковидном периоде, особенно с учетом опубликованных недавно разочаровывающих квартальных результатов.
Акции Apple взяли паузу
После скачка более чем на 70% в прошлом году, в этом году акции производителя iPhone взяли паузу. Технологически ориентированный индекс NASDAQ прибавил 20%, тогда как стоимость бумаг Apple выросла всего на 12%. Apple теперь является второй крупнейшей компанией мира по рыночной капитализации после Microsoft (NASDAQ:MSFT). Сессию понедельника ее акции завершили на уровне $148,96.
У отставания Apple есть свои причины. Компании трудно удовлетворить возросший спрос на свои продукты из-за дефицита микросхем и перебоев в цепочках поставок, вызванных пандемией.
На прошлой неделе Apple сообщила инвесторам, что в последнем квартале 2021 финансового года она потеряла $6 миллиардов продаж, поскольку не смогла полностью удовлетворить спрос на свою продукцию. Компания ожидает дальнейшие потери в ключевом для себя праздничном сезоне из-за проблем в цепочках поставок.
Главный исполнительный директор Тим Кук сослался, в частности, на нехватку микросхем и последствия COVID-19. Нехватка полупроводников сказывается «в настоящее время почти на всех наших продуктах», сказал он в прошлый четверг во время конференц-колла. «Спрос очень высокий», — добавил Кук.
Хотя продажи Apple за четвертый квартал оказались хуже прогноза аналитиков, они все же выросли на 29% по сравнению с сопоставимым кварталом прошлого года.
Amazon сталкивается с ростом издержек
Как и Apple, гигант онлайн-торговли Amazon.com столкнулся в последнем квартале с непростыми операционными условиями — компания с трудом пыталась сдержать рост издержек.
Amazon сообщила о более низких, чем ожидалось, продажах за третий квартал и указала, что нехватка рабочей силы и перебои в цепочках поставок окажут давление на ее прибыль за текущий период. Amazon, похоже, ждет впереди более ухабистая, чем Apple, дорога с учетом того, что гигант онлайн-торговли, видимо, будет иметь дело со сдвигом в поведении потребителей после очень сильного скачка онлайн-продаж во время пандемии.
Экономика возвращается в привычную колею после локдаунов и ограничений, и прогнозировать, до какой степени сохранится связанный с пандемией прирост онлайн-продаж, сейчас трудно.
Вдобавок к этому, Amazon сообщила инвесторам о дополнительных расходах на несколько миллиардов долларов, связанных с нехваткой рабочей силы, увеличением расходов на оплату труда, проблемами в мировых цепочках поставок и повышением логистических издержек.
С учетом всех этих трудностей инвесторы в этом году держатся в стороне от Amazon. Акции компании с начала 2021 года подорожали всего на 6%, отстав от акций Apple и индекса NASDAQ. Сессию понедельника бумаги завершили на уровне $3318,11.
На какую компанию сделать ставку?
Amazon и Apple входят в число наиболее устойчивых технологических компаний с хорошими возможностями для роста в постковидном мире. Продажи Apple будут получать поддержку со стороны растущего бизнеса сервисов и нового цикла роста, обусловленного 5G. В случае с Amazon мощный потенциал для увеличения продаж обеспечивается доминированием компании в онлайн-торговле вкупе с бизнесом облачных сервисов.
И все же, на рынке преобладает мнение о том, что у Amazon уйдет больше, чем у Apple, времени на то, чтобы вернуться на траекторию роста. Если исходить из данных за последние 20 лет, после публикации разочаровывающей квартальной отчетности акции Amazon чаще падают в течение последующего месяца.
Ситуация с Apple обстоит иначе, как показывает анализ Bloomberg, составители которого отмечают:
«Прибыль на акцию Amazon за последние два десятилетия 39 раз расходилась с прогнозом, и потери за следующий месяц в среднем составляли 2,3%. Apple же не оправдывала прогнозы лишь в 13 кварталах, и ее акции в большинстве случаев росли — средний прирост составляет 3,9%».
Есть еще одна причина сравнительной привлекательности Apple: спрос на ее новые продукты на данный момент остается очень высоким за счет запуска новых моделей. Как только эти продукты будут доступны, акции Apple возобновят рост, поскольку речь идет лишь о задержке, а не потере продаж.