Обзор валютного рынка от 01.12.2021

Вчерашние слова Пауэлла прозвучали с более жесткой риторикой. Как только второй срок председательства был обеспечен, пришла пора подумать и о реалиях, в которых инфляция стала носить далеко не перманентный или временный характер. Теперь мысли о том, что стимулирующие меры начнут сворачивать раньше, периодически будут сотрясать рынки.

Техническая реакция последовала, волатильность на рынке взвинтилась на еще более высокие отметки.
 

Однако спекулятивная составляющая, аппетиты менеджеров и поддержка байбэков с целью удержать отметки цен акций близ текущих значений остаются в силе. Торгуемый фонд на индекс волатильности после взлета до 25.4 уже сегодня с гэпом открывается внизу, предлагая новый спекулятивный интерес по рынку акций.



SPX500, несмотря на давление, каждую торговую сессию вызывает интерес покупателей, создавая широкую амплитуду движения.



При этом тенденции сохраняются: за кем больше денег, тот и поддерживает рынки… Поскольку компании-технологи располагают более обширной массой кеша на счетах, то и поддержка байбэков с этой стороны прилетает чаще.

Добавляем составляющую жадности, пока еще процентные ставки не успели поднять, и при сравнении двух графиков четко видна слабость DJ30 и сила USTEC.



Разумеется, как только дойдет до реальных действий со стороны регулятора, то тот, кто окажется выше на горке раздутого пузыря, покатится с нее быстрее. В этом варианте менее волатильный Dow будет и менее токсичным.

Наглядно спекулятивная составляющая рынка видна и из исследований Vanda Research: мода на buy the dip привела к рекордным покупкам со стороны розничных трейдеров на фоне пятничных распродаж.


Интересная ситуация сложилась вокруг доходности облигаций, где происходит разрыв синхронности между краткосрочными и долгосрочными ценными бумагами.

Доходность по тридцатилетним облигациям вновь опускается к нижней границе диапазона 1,80%, даже на фоне жесткой риторики Пауэлла, отражая долгосрочные сомнения.



А краткосрочные облигации в своей доходности вновь приближаются к пиковым значениям года.



Доллар к иене реагирует турбулентностью, распиливая диапазон 113.22-114.43.



Хотя вчерашняя реакция на слова Пауэлла была ощутимой: после продаж практически целый день с азиатской торговой сессии следует активный выкуп от района 112.510, инициируя классическую медвежью западню на уровне 112.76.



Евро поначалу также реагирует острыми продажами от 1.13800, но затем отыгрывает более половины падения на фоне снижения давления и на фондовых площадках, и в активности доллара США.



В общем-то, по графику евро уже пролетает немалую часть вниз без существенных откатов.



Сегодня внимание будет приковано к выходу данных ISM Manufacturing PMI и тому, сохраняет ли экономика моментум восстановления.



Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.